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第三节 上市公司财务分析 一、上市公司特殊财务分析指标 （一）每股收益 1、基本每股收益 注意：送红股不需要按照实际增加的月份加权计算，可以直接计入分母；但增发的新股、回购的普通股应从增加月份（回购月份）起计算加权平均数 2、稀释每股收益 稀释性潜在普通股：可转换债券、认股权证和股份期权 ★对于可转换债券，假设在当期期初或发行日已经全部转换成股票，此时由于减少了利息支付从而增加了净利润，同时也增加了股数，从而具有了稀释每股收益的作用。 ★对于认股权证、股份期权，行权时不增加净利，但行权价格低于当期普通股平均市价，则增加股数 增加的股数 =拟行权时转换的普通股股数-行权价格×拟行权时转换的普通股股数÷当期普通股平均市价 1、下列各项中，属于企业计算稀释每股收益时应当考虑的潜在普通股有(　)。 A.认股权证 B.股份期权 C.公司债券 D.可转换公司债券 ABD 2、下列各项中，不会稀释公司每股收益的是 （ ）A.发行认股权证 B.发行短期融资券C.发行可转换公司债券 D.授予管理层股份期权　　 B 注意：股票回购，可以减少普通股股数，增加每股收益，派发股票股利或配售股票，会增加普通股股数，从而稀释了每股收益 （二）每股股利 每股股利越大，企业获利能力越强；但股利的发放除了与获利能力有关，也与股利分配政策有关 （三）市盈率 市盈率能够综合反映企业的成长性和投资的风险性。该指标越大，投资者对该股票的收益预期越看好，投资价值越大，但投资风险也越大。影响市盈率的因素： 公司盈利能力的成长性、投资者获得报酬的稳定性、利率的变动 基本每股收益 （四）每股净资产（每股账面价值） 注意：不包括稀释性潜在普通股 该指标反映了在会计期末，每一股份在企业账面上到底值多少钱。是理论上的股票最低价值。该指标越高，企业发展潜力、投资价值越大，投资者的风险越小。 （五）市净率 市净率越低的股票，投资价值越高；但过低也表明投资者对公司前景评价较低 二、管理层讨论与分析 1、是上市公司定期报告的重要组成部分，采取强制与自愿相结合的原则，可以自主决定如何进行披露 2、主要作用 （1）对过去经营状况的评价与分析 （2）对报表中的财务状况和经营成果进行解释 （3）对企业未来发展的前瞻性判断 （4）对经营中固有风险和不确定性进行揭示 3、主要内容 （1）报告期间经营业绩变动的解释 （2）企业未来发展的前瞻性信息 例：上市公司年度报告信息披露中，“管理层讨论与分析”披露的主要内容有（? ）。A.对报告期间经济状况的评价分析B.对未来发展趋势的前瞻性判断C.注册会计师审计意见D.对经营中固有风险和不确定性的揭示 ABD 第四节 财务评价与考核 一、企业综合绩效分析的方法 （一）杜邦分析法 以净资产收益率为起点，以总资产净利率、权益乘数为核心，揭示企业获利能力和权益乘数对净资产收益率的影响 净资产收益率 总资产净利率 权益乘数=1/（1-资产负债率） 销售净利率 总资产周转率 净利润 销售收入 平均总资产 × × ÷ ÷ （二）沃尔评分法 评价企业信用水平的方法。分别对盈利能力（3个指标）、偿债能力（4个指标）、成长能力（3个指标）给出不同的评分值，从而判断企业的信用水平 二、综和绩效评价 （一）综合绩效评价的内容 财务绩效定量评价、管理绩效定性评价 （二）综合绩效评价指标 1、财务绩效定量评价指标 盈利能力、资产质量、债务风险、经营增长 2、管理绩效定性评价指标 战略管理、发展创新、经营决策、风险控制、基础管理、人力资源、行业影响、社会贡献 （三）企业综合绩效评价标准 （四）企业综合绩效评价工作程序 （五）企业综合绩效评价计分方法 1、财务绩效评价计分 （1）基本指标计分 （2）修正指标计分 2、管理绩效评价计分 3、综合绩效评价计分 综合绩效评价分数 =财务绩效评价计分×70%+管理绩效评价计分×30% 1、下列综合绩效评价指标中，属于财务绩效定量评价指标的是（?? ）A.获利能力评价指标B.战略管理评价指标C.经营决策评价指标D.风险控制评价指标 A 2、下列各项中，不属于财务业绩定量评价指标的是（　）A.获利能力　 B.资产质量指标C.经营增长指标 D.人力资源指标 D 第十章 财务分析与评价 第一节 财务分析与评价的内容与方法 一、财务分析的意义和内容 （一）财务分析的意义 1、判断企业财务实力 2、评价和考核企业经营业绩 3、挖掘企业潜力，寻求提高管理水平和经济效益的途径 4、评价企业的发展趋势 （二）财务分析的内容