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PAGE PAGE 1 PX：短线无忧长线存虑 今年以来，(PX)市场一改去年四季度颓势，掉头向上发起反攻。3月5日，国内PX市场参考价为9000元，比1月初上涨500元，涨幅达5.88%。业内普遍认为，在原油价格高位、生产企业检修等利好因素影响下，PX价格短期仍将继续上涨。不过，随着新增产能的释放，长久市场难言积极。 原油市场保持高位PX所有来源于石油炼化行业，其价格走势与原油价格正相关，且传导效应十分显然，有时甚至超过了供需关系带来的影响。因此，国际原油价格的走势挺直影响PX价格走向。据卓创资讯分析师张慧介绍，过去几个月里，PX价格整体展现稳中向好走势，这主要得益于OPEC产油国严格实施减产协议，叠加委内瑞拉受制裁、中美贸易谈判等利好因素。国际油价维持上涨态势，给PX带来成本支撑。从目前来看，供应端仍将偏紧，对油市形成利好。“一方面，今年以来委内瑞拉受局势动荡影响，原油从日产190万桶降至130万桶。且该国缺少资金继续开发石油资源及维护现有设施，此情况短期内难有充实。虽然俄罗斯和沙特等国都在加大增产力度，但很难有效补充产能缺口。另一方面，国际原油输出国组织OPEC于1月份落实减产措施后，原油供给保持相对低位，预计近2～3个月内油市价格将保持高位，赋予PX市场成本支撑。”张慧分析说。短期供需关系紧急供给方面，装置检修将导致二季度PX产量显然削减。纵观全球PX市场格局，亚洲地区PX产能约占全球总产能的80%，基本是全球PX的定价中央。二季度亚洲PX生产装置进入检修高峰期，加之国内多套装置检修，市场货源趋紧。亚洲区域，韩国现代公司80万吨/年装置方案4～5月份举行为期30天左右的检修，泰国PPT公司54万吨/年装置方案5月份开头为期45天检修，印度信赖公司180万吨/年装置二季度也有检修方案。据统计，除中国外，亚洲地区将有9套装置于二季度举行检修，合计损失产能800万吨/年。因此，亚洲整体PX供给能力将显然下降。在国内，二季度因检修将损失PX产能近200万吨/年。据了解，洛阳石化22.5万吨/年装置方案4月开头为期2个月的检修，辽阳石化70万吨/年装置将于5～6月份举行为期45天的检修，乌鲁木齐石化100万吨/年装置也将于5～6月份举行为期2个月的检修。随着国内企业间续检修，PX货源供给也将削减。需求方面，下游PTA近期市场表现良好，PX需求有增强预期。近期PTA生产企业预备应对二季度国内外PX装置集中检修，纷纷提前储备原料；此外，近期有PTA新增产能加入，去年年底打通流程的福海创225万吨/年PTA装置于近期开头提负荷，预计年增产量约135万吨。而扬子石化35万吨/年PTA装置、仪征化纤65万吨/年PTA装置也方案近期重启。这些装置重启后， 将带来PX需求的增长。“下游需求增长但装置检修导致产量下降，将使PX供需关系愈发紧急，短期有望带动PX市场上行。”张慧分析。大量新增产能加入年内多家“巨无霸”PX装置方案投产将对市场产生巨大影响，进口依靠度近60%的PX行业供给格局今年将有里程碑式的变幻。据了解，恒力石化450万吨/年PX装置方案4月份投产，预计先投放一条生产线，产能为225万吨/年；中化弘润80万吨/年装置方案5月份投产；恒逸石化150万吨/年装置方案7月份投产；海南炼化二期100万吨/年装置方案6月份试车、9月份投产；联合石化200万吨/年装置将于四季度投产，方案先投运一条100万吨/年生产线；江石化一期400万吨/年装置也将于年底试车。今年总计600万吨/年的新增产能投放到市场后，将形成巨大的供给压力。但因为试投过程尚存在诸多不确定性，对市场产生的实际影响唯恐要等到年底。综合来看，成本支撑、检修加持等PX市场的短期利好显然，而产能增强对市场供需格局产生的影响将在下半年以后才干显现。因此，PX市场短线可期，长线存虑。