（第2部分 高级项目评价方法与参数）7第七章 不确定性分析与风险分析.pptVIP

?#?/26 1/26 第七章 不确定性分析与风险分析 不确定性分析与风险分析是项目经济评价中非常重要的决策分析方法，两者既有联系又有区别，本章在第一篇第九章《矿业投资风险分析》的基础上，对不确定分析与风险分析的有关理论和在项目评价中的实际操作进一步深化。不确定分析与风险分析的主要区别与联系有一下几点： 1.项目经济评价所采用的基本变量都是对未来的预测和假设，因而具有不确定性。 2.风险是指未来发生不利事件的概率或可能性。 ?#?/26 2/26 3.不确定性分析与风险分析既有联系，又有区别，由于人们对未来事物认识的局限性，可获信息的有限性以及未来事物本身的不确定性，使得投资建设项目的实施结果可能偏离预期目标，这就形成了投资建设项目预期目标的不确定性，从而使项目可能得到高于或低于预期的效益，甚至遭受一定的损失，导致投资建设项目‘‘有风险”。 ?#?/26 3/26 7.1 经济风险 1.经济风险的来源。建设项目的经济风险来源于法律、法规及政策变化，市场供需变化，资源开发与利用、技术的可靠性、工程方案、融资方案、组织管理、环境与社会、外部配套条件等一个方面或几个方面的共同影响，具体内容如下： 1）政策方面；2）市场方面；3）资源方面； 4）技术方面；5）工程方面；6）融资方面； 7）组织管理方面；8）环境与社会方面； 9）配套条件方面；10）其他方面。 ?#?/26 4/26 2.经济风险因素。经济风险分析的任务之一，是通过对政策、市场、资源、技术、工程、资金、管理、环境、外部配套条件和其他等以上十个方面的分析找出风险因素。上述各方面经常是相互关联的，有时也难以分清。为寻找风险根源，有必要区分事件、后果和根源。 财务与经济分析的风险因素可归纳为六类： 1.项目收益风险；2.建设投资风险；3.融资风险； 4.建设工期风险； 5.运营成本费用风险； 6.政策风险。 ?#?/26 5/26 7.2 风险识别 风险识别是风险分析的基础，运用系统论的方法对项目进行全面考察综合分析，找出潜在的各种风险因素，并对各种风险进行比较、分类，确定各因素问的相关性与独立性，判断其发生的可能性及对项目的影响程度，按其重要性进行排队，或赋予权重。 1.风险识别方法。风险识别应根据项目的特点选用适当的方法。常用的方法有问卷调查、专家调查法和情景分析等。具体操作中，一般通过问卷调查或专家调查法完成，建立项目风险因素调查表（见7.9）。 ?#?/26 6/26 2.风险识别应注意的问题。 1）建设项目的不同阶段存在的主要风险有所不同； 2）风险因素依项目不同具有特殊性； 3）对于项目的有关各方（不同的风险管理主体）可能会有不同的风险； 4）风险的构成具有明显的递阶层次，风险识别应层层剖析，尽可能深入到最基本的风险单元，以明确风险的根本来源； 5）正确判断风险因素间的相关性与独立性； 6）识别风险应注意借鉴历史经验，要求分析者富有经验、创建性和系统观念。 ?#?/26 7/26 7.3风险估计 风险估计又称风险测定、测试、衡量和估算等。风险估计是在风险识别之后，通过定量分析的方法测度风险发生的可能性及对项目的影响程度。 1.风险估计与概率。风险估计是估算风险事件发生的概率及其后果的严重程度，因此，风险与概率密切相关。概率是度量某一事件发生的可能性大小的量，它是随机事件的函数 ?#?/26 8/26 风险估计分为主观概率（估计）和客观概率（估计）两种。 1）主观概率（估计）是指人们对某一风险因素发生可能性的主观判断，用介于0到1的数据来描述。 2）客观概率（估计）是根据大量的试验数据，用统计的方法计算某一风险因素发生的可能性，它是不以人的主观意志为转移的客观存在的概率，客观概率计算需要足够多的试验数据作支持。 ?#?/26 9/26 2.风险估计与概率分布。 1）风险估计的一个重要方面是确定风险事件的概率分布。 2）常用的概率分布类型有离散概率分布和连续概率分布。 3）在风险估计中，确定概率分布时，需要注意充分利用已获得的各种信息进行估测和计算 ?#?/26 10/26 7.4风险评价 风险评价是对项目经济风险进行综合分析，是依据风险对项目经济目标的。影响程度进行项目风险分级排序的过程。它是在项目风险识别和估计的基础上，通过建立项目风险的系统评价模型，列出各种风险因素发生的概率及概率分布，确定可能导致的损失大小，从而找到该项目的关键风险，确定项目的整体风险水平，为如何处置这些风险提供