第12章开放经济的总需求.pptx

第十二章 开放经济的总需求本章主要内容蒙代尔-弗莱明模型浮动汇率与固定汇率通货贬值与通货升值小型开放经济的AD曲线蒙代尔-弗莱明模型蒙代尔-弗莱明模型的关键假设小型开放经济开放：资本完全流动小型：利率由世界利率（外生）决定，即r=r*含义国际资本流动之迅速足以使国内利率（r）快速调整至世界利率(r*)开放经济中的产品市场与IS曲线（IS*）总收入e为名义汇率(?)实际汇率与名义汇率的关系蒙代尔-弗莱明模型假设P和P*都是固定的，因此实际汇率和名义汇率变动是同比例的因为 ，所以汇率调节产品市场均衡IS*曲线：产品市场均衡AE=YADAD=C+I(r*)+G+NE(e1)A↑ e => ↓ NX => ↓ AD => ↓ YAD=C+I(r*)+G+NE(e2)BY1*Y2*OYeee2e2e1e1NXIS*ONX(e2)NX(e1)NXY1*YY2*O开放经济中的货币市场与LM曲线（LM*）实际货币余额供给 M 是由中央银行选择的一个外生政策变量因为分析的短期波动，P 也假设是一个外生变量实际货币余额需求实际货币余额的需求为利率的减函数和收入增函数： (M/P)d=L(r，Y) LM*曲线：货币市场均衡因为 所以，有一个唯一的Y与固定的货币供给以及固定的世界利率对应，而与汇率 e 没有关系因此，表示汇率 e 与收入 Y 的 LM* 曲线为一条垂直直线。rLMr*Y1*YOeLM *Y1*YO思考：在小型开放经济条件下，央行增加货币发行量对 LM * 会产生什么影响？eM↑ ? M/P↑ ? 国内利率短暂下降? 资本撤出国内市场 ? 国内利率回升到世界利率 ? 在外汇市场上，人民币供给水平提高?汇率下降?净出口增加?产出增加 ? LM*曲线右移LM 2*LM 1*YY1*OY2*蒙代尔-弗莱明模型的均衡eLM *e*IS*OYY *浮动汇率下的小型开放经济浮动汇率浮动汇率（floating exchange rate）浮动汇率表明汇率 e 会对经济状况的变动自由地作出反应，意味着汇率由市场来决定。浮动汇率下的财政政策对于给定的e ，财政扩张增加了计划支出，使IS*曲线右移由于LM*是垂直的，结果：? e > 0, ?Y = 0eLM 1*IS2*e1*e2*OYIS1*Y1 *财政政策的经济学含义在给定汇率e下，政府采购增加，收入有短暂增加的压力，即IS*向右移动；收入短暂增加，对实际货币需求短暂增加，使利率有短暂上升的压力；在小型开放经济中，资本迅速流入国内，利率回到世界利率水平，国内投资稳定；资本流入，使外汇市场上人民币需求上升，汇率上升，净出口下降，抵消财政政策对收入的扩张效应。为什么会抵消？如果净出口没有下降到使收入回归的水平，意味着资本流入还不够，国国内利率还没有迅速上升到世界利率水平。要使r=r*，资本就会继续流入在资本完全流动的小型开放经济中，财政政策提高了汇率，但对实际收入没有任何影响财政政策的挤出效应财政政策的“挤出”效应封闭经济条件下财政扩张引起均衡利率上升，挤出投资。（因为没有进出口，所以不挤出净出口）小型开放经济条件下财政扩张引起汇率上升，挤出净出口。（因为利率会回到世界利率水平上，所以不挤出投资）在大型开放经济条件下扩张性的财政政策既会挤出投资又会挤出净出口浮动汇率下的货币政策在固定的P下，M的增加意味着实际货币余额增加，使LM*曲线右移结果：? e < 0, ?Y > 0eLM 1*LM2*e1*e2*IS1*OYY1*Y2*货币政策的经济学含义货币供给增加，使得在给定收入下利率有一个暂时下行的压力，从而资本迅速外流，利率回到世界利率水平；资本外流，在外汇市场上人民币供给上升，汇率下降，净出口增加，收入增加。货币政策的作用封闭经济条件下：↑M ═? ↓ r ═? ↑ I ═? ↑ Y小型开放经济条件下：↑M ═? ↓ e ═? ↑ NX ═? ↑ Y扩张性货币政策不会增加世界总需求，它只能将对国外产品的需求转向对国内产品的需求，因此，国内就业与收入的增加是以丧失国外需求为代价的浮动汇率下的贸易政策eLM 1*对于任意给定的e值，关税或配额降低进口水平，提高NX水平，从而增加计划支出，使IS*曲线右移结果：? e > 0, ?Y = 0IS2*e1*e2*OYIS1*Y1 *贸易政策的经济学含义进口限制的作用机理类似于扩张性财政政策，结果，汇率上升，但无法减少贸易赤字但是，即使NX不变，贸易获利也可能减少贸易限制减少了进口汇率上升减少了出口更少的贸易意味着更少的“贸易获利”对特定产品的进口限制保全了生产该产品的国内行业的就业机会，却损害了其他生产出口产品部门的就业机会。因此，进口限制不会增加总就业。更糟糕的是，进口限制导致“部门”转移，造成摩擦性失业。固定汇率下的小型开放经济