铁岭新城：公司债券2018年跟踪评级报告.PDF

公司债券跟踪评级报告 公司收入规模提供一定支撑并提供较为稳定 的现金流。 4 ．2017 年，本次债券的担保方铁岭经营 资产规模仍较大，其担保对 “14 铁岭债”的 信用状况有积极促进作用。 关注 1．2017 年，公司营业收入规模仍然较小， 城市运营业务不具备盈利能力，整体盈利水平 较弱。 2 ．公司主要业务土地一级开发仍然受当 地经济发展情况及政策影响较大；莲花湿地项 目回款周期较长，对公司资金形成一定占用。 3 ．公司存续债券将在2018 年面临行权， 若投资者选择回售，公司将面临一定的偿付压 力。 4 ．2017 年，担保方铁岭经营金融板块业 务毛利率仍然为负，整体盈利能力较弱。 分析师 杨世龙 电话：010 邮箱：yangsl@ 杨 婷 电话：010 邮箱：yangt@ 传真：010 地址：北京市朝阳区建国门外大街2 号 PICC 大厦12 层（100022） Http ：// 铁岭新城投资控股股份有限公司 2 公司债券跟踪评级报告 一、主体概况 铁岭新城投资控股股份有限公司（以下简称 “公司”或 “铁岭新城”）原为四川中汇医药（集 团）股份有限公司（以下简称 “中汇医药”）。2009 年 7 月，中汇医药向其第一大股东成都迈特 医药产业投资有限公司（以下简称 “迈特医药”）的控股股东四川怡和企业（集团）有限公司（以 下简称 “怡和集团”）以1.48 亿元价格出售其全部资产和负债；中汇医药与铁岭财政资产经营有 限公司（以下简称“铁岭经营”）、北京京润蓝筹投资有限公司（以下简称 “京润蓝筹”）、罗德安、 付驹、北京三助嘉禾投资顾问有限公司（以下简称 “三助嘉禾”）签署了《发行股份购买资产协 议书》，中汇医药向铁岭经营、京润蓝筹、三助嘉禾、罗德安、付驹非公开发行股份购买其持有的 铁岭财京投资有限公司（以下简称“铁岭财京”）100%的股权。2011 年9 月9 日，中汇医药以10.23 元每股价格，非公开发行25,200.39 万股，购买铁岭经营、京润蓝筹、罗德安、付驹、三助嘉禾共 同持有的铁岭财京股权，此次交易完成后，中汇医药控股股东为铁岭经营。2011 年12 月30 日， 中汇医药更名为“铁岭新城投资控股股份有限公司”。2012 年 1 月，经深圳证券交易所（以下简 称“深交所”）核准，中汇医药股票简称更名为 “铁岭新城”，股票代码仍为 “000809.SZ”，所 属行业由 “医药、生物制品”变更为 “公共设施服务业”。2015 年10 月20 日，公司实施了2015 年半年度权益分派，分红后总股本增至82,479.13 万股。 截至2018 年3 月底，公司股份总数82,479.13 万股，铁岭经营直接持有公司28,285.75 万股， 持股比例为 34.29%，为公司第一大股东，公司实际控制人为铁岭市财政局（如下图所示）。截至 2018 年3 月底，公司前10 名股东中，铁岭经营所持公司股份存在5,000 万股处于质押状态，除此 之外无股份质押情况。 图1 截至2018 年3 月底公司股权结构 资料来源：公司提供 2017 年，公司经营范围及主营业务较上年未发生重大变化。截至 2017 年底，纳入公司合并 范围的子公司共6 家，较上年新增2 家。截至2017 年底，公司共有员工166 人。 截至2017 年底，公司资产总计59.46 亿元，负债合计28.41 亿元，所有者权益31.05 亿元， 全部为归属于母公司所有者权益。2017 年，公司实现营业收入0.80 亿元，净利润 1.01 亿元，全 部为归属于母公司所有者的净利润；经营活动现金流量净额为6.78 亿元，现金及现金等价物净增 加额-0.20 亿元。 截至2018 年3 月底，公司资产总计59.23 亿元，负债合计27.88 亿元，所有者权益31.35 亿 元，全部为归属于母公司所有者权益。2018 年1~3 月