第四章股票发行.ppt

1、公布发行期间，投资者以不低于发行底价的价格竞价购买，后由交易系统主机根据投资者的申购价格，按价格优先、时间优先的顺序依次排队； 2、承销商根据实际认购总额等于拟发行总量（且不低于底价）原则累计计算，当认购数量恰好等于发行数量时的价格，为发行价格，高于或等于该价格的有效申报由交易系统自动成交； 上网竞价发行具体做法 3、如发行底价之上的有效认购低于发行数量，则发行价格等于发行底价，认购不足的按承销协议处置。 新股中签号如何产生 案例: 2019年武汉凯迪电力股份有限 公司公开发行4500万人民币A股 1、中签比率： 经深交所交易系统主机统计，并经深圳大华会计师事务所验资，总有效申购数为15，893，079，000股，有效申购户数为935，572户，有效申购号为15，893，079个，中签比率为0.283142%. 2、配号原则： 因本次有效申购量大于发行量，则本次配号原则是由深交所交易系统主机按每1000股有效申购量确定为一个申购号，按时间顺序连续配号，由此得到新的配号区间15893079。 3、摇号原则 ①摇号本着平等公正的原则，采用随机与均衡相结合的办法进行，即根据中签率首先随机摇出某一位数的基本中签号码，然后加减同一个数得出相同位数的其他中签号码。如遇到申购配号不能被中签比率整除时，按整除与简便原则，采用拆散的办法摇号。 ②第一个申购配号只能有一次中签机会，每一个中签号码认购1000股。 ③先摇个位数，再摇十位数。以此类推 第一节 股票发行种类 第二节 股票发行目的和条件 第三节 股票发行方法 第四节 股票发行程序 第五节 股票发行价格 股份公司初次发行股票 发行人制作受理文件，并向证监会申报 由证监会初审 发行审核委员会审核 委员会讨论并表决 核准发行 填写入股书，缴足股款 决策 股份公司新股票的发行 制订发行计划和董事会决策 新股公开发行的情况下，应由董事会申请 主管机关批准 批准后由原来股东优先认购新股 公布招股 第一节 股票发行种类 第二节 股票发行目的和条件 第三节 股票发行方法 第四节 股票发行程序 第五节 股票发行价格 股票发行价格 种类 面额发行 溢价发行 确定理论价值的方法 1.现金流贴现法 2.净资产倍率法 3.市盈率法 确定理论价值 一、现金流贴现法 现金流贴现估值模型的基石是现值规律，任何资产的价值等于其预期未来全部现金流的现值总和。对于股票来说，贴现现金流模型的公式如下： 其中，D代表在未来时期以现金形式表示的每股股票的股利; k代表在一定风险程度下现金流的合适的贴现率; V代表股票的内在价值。 国外股票市场对新上市公路、港口、桥梁、电厂等基础设施公司的估值和发行定价主要采用现金流贴现法。 确定理论价值 二、净资产倍率法 净资产倍率法又称资产净值法，是指通过资产评估和相关会计手段确定发行人拟募股资产的每股净资产值，然后根据证券市场的状况将每股净资产乘以一定的倍率，以此确定股票发行价格的方法。其计算公式为： 发行价格=每股净资产值×溢价倍率 该方法在国外常用于房地产公司或资产现值重于商业利益的公司的股票发行。 * * * 第一节 股票发行种类 第二节 股票发行目的和条件 第三节 股票发行方法 第四节 股票发行程序 第五节 股票发行价格 股票发行市场 也称一级市场或初级市场（Primary market），是股份公司以股票形式将社会闲散资金转化为生产资本的场所。