《还原真实的美联储》.docxVIP

第一章 谁在美联储背后呼风唤雨 美联储在各种阴谋论故事中往往被描述成一个可以在金融市场上呼风唤雨、点石成金的机构：美联储作为一家私人机构，通过在全球制造和操控各种金融危机，为背后的金融家族疯狂掠夺世界财富。不可否认，《货币战争》之类的书籍充满了激情和张力，读起来让人惊心动魄、汗毛竖立，大有一口气读完的冲动。但事实远没有书中的描写那么戏剧化。《货币战争》一书娱乐性很强，但充满了各种误导。对于真正想了解美联储和理解全球金融市场如何运作的人而言，它并非一本好的参考书。 美联储的全称是美国联邦储备系统（Federal Reserve System），是美国的中央银行，类似于中国的人民银行。美联储实质上与世界上其他央行（比如中国人民银行、欧洲央行、英格兰银行等）是一样的。但由于美国在全球经济中占有重要地位，尤其是美元作为最重要的全球货币，美联储的一举一动都直接影响到世界上其他国家经济，因此美联储备受大家关注，被涂上了一层神秘的色彩。 另外，美联储的组织结构和世界上其他央行相比也确实存在一些独一无二的地方。比如中国人民银行等世界上其他中央银行基本上都是政府机构的一部分。但美联储根据美国国会制定的《联邦储备法案》（Federal Reserve Act）在1913年成立时，被分成了两个主要部分：一部分是位于华盛顿的联邦储备局（Federal Reserve Board，也有人将其译为联邦储备委员会），另一部分是分布在全美12个不同城市的联邦储备银行（Federal Reserve Banks）。位于华盛顿的联邦储备局是联邦政府机构的一部分，但12个联邦储备银行却不是政府部门，而是非营利性机构。 这种特殊的组织结构对大家了解美联储造成了不少困惑，包括我自己——在进入美联储工作前，我对它这种联邦政府机构加非营利机构的双重结构也感到一头雾水。尽管我在学校学习了很多关于货币政策和中央银行的理论知识，但很少涉及美联储的制度细节以及这些细节背后的深层原因。这些知识是我在2006年加入美联储后，通过内部培训以及和同事的交流才逐渐明白的。 阴谋论正是利用公众对美联储的不了解，把它描述成一个受小部分政治和金融精英掌控的私营企业。他们声称美联储通过垄断发行美元的权力，为背后的政治和金融精英赚取高额利润，同时，在制定政策时偏向这些背后的大佬，通过制造金融危机帮助金融机构在全球各地剪羊毛。 在这一章中，我将扫除一些常见的对美联储的错误认识，比如美联储究竟是一个怎样的机构，到底是不是私人机构；美联储的股东是谁，利润如何分配；谁负责制定美联储的政策，美联储高级官员如何任命。这些制度设计保证了美联储在执行政策时的分权制衡，使它既不会受少数大银行财团控制，也不会成为政府的印钞机。 第一节 到底谁在掌控美联储？——你所不知道的分权制衡原则 美联储采用的联邦政府机构加非营利机构的双重结构经常被人故意片面解读，成为攻击美联储的切入点。一方面，担心政府权力过大、过多干预经济的人往往把美联储解读成政府机构，是政府的代言人和印钞机。另一方面，担心经济被私营金融集团控制的人声称美联储是私人机构，为背后的金融集团服务。而美联储采用双重结构的真正目的恰恰是为了实现分权制衡，避免美联储被小部分政治精英或者金融精英控制。要理解这种分权制衡制度，我们需要先了解一下美联储的历史。 美国早期的中央银行：第一银行和第二银行 大部分国家，尤其是发达国家都有自己的中央银行。比如英国在1694年成立了自己的中央银行——英格兰银行。瑞士和法国也分别在1668年和1800年成立了各自的央行。1609年成立的荷兰阿姆斯特丹银行（Bank of Amsterdam）被认为是世界上第一个中央银行。这些早期的中央银行仍然从事和私人银行类似的商业活动，比如吸收居民储蓄和提供贷款。这些商业银行业务后来逐渐从中央银行分离出来。现在的中央银行，比如美联储和中国人民银行等，都只是政策和监管机构而不再对个人和企业进行商业借贷活动。政策职能和商业银行业务分离更有利于中央银行制定政策，就像我们常说的，一个机构不应该既当裁判员又当运动员。 和这些早期的央行相比，美联储的历史要短很多：从1913年到现在，美联储仅存在了100年。历史上，美国曾多次试图成立一个像美联储这样的中央银行，但因为议员及总统担心央行权力过大，或央行会被少数利益集团绑架而没有成功。美国和世界上多数国家不同，没有经历过中央集权的时代。建国之初，美国是由一些独立的州以联邦的形式组成的松散组织，大部分的行政权力主要集中在州政府，而非联邦政府。因此，成立中央银行这样一个联邦机构的想法会引起各州的警觉，他们担心联邦政府想以此为名来扩大自己的权力范围。 美国的第一任财政部部长汉密尔顿（Alexander Hamilton）在美国独立战争结束后，就向国会提议成立一个全国性的银行。汉