世界原油价格机制.pptxVIP

世界原油价格机制价格得发现机制 古典理论:供求均衡理论价格－供应得正相关关系价格－需求得负相关关系均衡点＝ 供应线与需求线得交点价格与价值规律:价格围绕价值波动价格得发现机制 理论缺点:供求均衡理论: 理论上如何确定两条线,定性却无法精确定量,实践上无法应用价格与价值规律:价格与价值,究竟就是蛋生鸡还就是鸡生蛋,我们知道波动,两者中得任何一个因素作为参照,都就是相对得,所以我们不知道现在就是谁在动。价格发现得实践:交易价格得发现机制 交易如何发现价格 一次交易产生一个价格点,产生了一个可能就是没有代表性得价格,会偏离理论模型,因为交易者如果仅仅就是少数个体得话,随意性不可避免。10次交易生产10个价格点,价格点出现散布,点少,可能仍然没有规律100次交易～1000次交易～10000次交易,随着交易点得密集,原来没有规律得散布开始出现统计规律,假设在及其有限得时间内10000次交易,如果价格点得分布呈现正态分布,那么就可以产生一个统计价格,这个价格就就是有代表性得价格,因此,我们说交易,大量得交易,大量得公开透明得交易将产生价格。实际上,交易点得散布并不总就是能够找到很完全得数学规律,但规律就是由人去发现得,点越密集,后续得交易者自然必须去解读价格信息,确定自己得心理价位,并进一步得参与到市场中,继续为点得密集贡献力量,即交易者自身通过交易发现价格。通过交易发现价格,使得价格不但要审视历史,反映现在,更重要地就是反映了交易者得未来期望;因此现实得价格信息包含着丰富得内容。国际原油得价格机制 石油交易得分类石油交易中得形式多种多样:有得重“价”、有得重“量”;价格有绝对数值,也有相对数值(如贴水、基准原油价差等)国际原油得价格机制 原油价格机制得灵魂－－“活价”实物原油得作价三要素:基准原油、贴水、计价期计价期就是活价得基本因素贴水反映实物原油与基准原油得价差基准原油国际原油得价格机制 基准原油为什么要基准？价格发现要求交易集中油种太多两者间得矛盾:市场得总交易量一定,每个油种都进行价格发现,势必将交易量分散,从而影响每个油种交易价格得有效性。交易集中在基准原油,价格得发现有效性将显著提高,其她原油价格采用挂靠联动或通过价差进行价格传递。基准原油降低了油种多样化带来得交易复杂性,基准原油得确立为集中交易、价格发现奠定了基础。基准原油得品种种类:一级WTI 布伦特、二级迪拜、阿曼、其她TAPIS、MINAS基准原油得价格形态:期货价格、期货加权价格、远期价格、现货价格国际原油得价格机制 实物原油得价格如何产生与确定？？？？？大家应该也有点累了,稍作休息大家有疑问得,可以询问与交流国际原油得价格机制 实物得“活价”机制蕴涵三个层次得内容1、期货市场进行核心得价格发现2、现货市场进行价格传递3、报价机构进行价格评估国际原油得价格机制 价格发现－期货市场价格发现交易量大(远远大于实物量)交易透明(公开叫价,电子撮合)交易风险小(保证金制度,结算所)风险回避在承担了发现价格得基础上,期货还具备风险回避功能(保值)国际原油得价格机制 价格传递－现货市场(SPOT MARKET)将期货得价格逐步向实物原油传递理解 SPOT。现货就是广义得现货,不要狭隘地理解为实物现货为什么说就是价格传递而不就是价格发现价差交易:期货/现货价差交易,期货价格＋价差＝现货价格,传递就是直接得;迪拜、阿曼得Partial交易:交易表面上瞧就是直接进行迪拜与阿曼得价格交易,但就是离开了布伦特、WTI得价格信息,交易商如何报价。因此,她们必然就是揣着无形得价差在报价,更为隐晦地完成了价格得传递一级基准期货到一级基准现货(如IPE布伦特到DTD布伦特),一级基准到二级基准(如IPE布伦特到迪拜SWAP),PLATTS得PGA003窗口二级基准迪拜、阿曼,DME二级基准阿曼－阿曼MOG,未来………、????国际原油得价格机制 价格评估－评估机构为什么需要价格评估？价格得点尽管密集,但就是哪个最有代表性？要将众多得价格进行统计与分析,确定代表性价格价格评估就是应用科学得价格信息统计与分析处理方法来确定交易价格得中准参考价格价格评估由第三方评估机构来完成为什么需要评估机构 ＝ 我们需要物价局吗？可能不需要,尽管商品旁边有物价局得标签,但我们经常自己侃价就是物价局得问题吗？就是,没有权威性。报价机构要有权威性。权威性来自于评估得方法论得科学性与可操作性。Wti SphereBrent SphereDubai SphereA-P SpherePAPER BARRELSswapsoptionswapsoptionswapsoptionICE Brent FuturesTapis swpsNymex Crude Oil Future( WT I )15-Day Brent2