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财务管理财务报告乳业财务分析报告 报告摘要 本公司财务分析研究报告以内蒙古伊利实业集团有限公司为研究对象，结合中国乳行业 的发 趋势，分析伊利的财务状况，研究企业经营活动、投资活动、筹资活动对公司财务状 况的影响，发现公司经营管理和财务管理中可能存在的问题，并找出问题的根本原因，为公 司管理层提供改善公司财务状况的决策依据，并以外部投资人角度评价企业的财务状况，提 供股权投资建议和债权投资建议。 在对伊利的财务分析过程中，主要运用了比较分析法和因素分析法，使用了财务比率分 析、杜邦财务分析体系等工具。具体分析过程分为三个层次：第一层次为行业宏观分析，需 结合国家宏观经济背景，以及行业数据来综合分析乳行业现状和发展前景，了解伊利在乳行 业 中的位置，判断伊利的经营 略是否合理；第二层次为对公司的资产 自然状况进行分析， 目的在于总体上了解伊利的经营状况、财务状况，判断财务问题的大致方向；第三层次为利 用以净资产收益率为核心分析体系和现金流量分析体系这两个分析工具，遵循“以问题为导 向”的原则，结合伊利的经营数据，对财务状况展开详尽的分析，发现伊利可能存在的财务 问题，并找出财务问题背后的经营原因，为公司管理层、外部投资人提供决策依据。 分析结果是作为行业内的龙头老大伊利一向保持着良好的业绩，直到近几年随着营业 环境的恶化，2007年受到澳洲连续干旱影响，过去依靠进 口奶粉为原料的部分食品、饮料 企业则开始转为收购 国内原奶或奶粉作为原料，导致部分奶粉生产厂哄抬原奶收购价格， 甚至降低收奶标准抢夺奶源，从而造成了国内原奶和奶粉需求激增的局面。另外2008年发 生的三聚氰胺事件给伊利造成了沉重的打击，使得伊利在2008年遭受了巨额的亏损。作为 2008年北京奥运会唯一乳制品赞助商，伊利品牌得到了进一步提升，对销售的促进作用进 一步加强，这在一定程度上弥补了三聚氰胺事件对伊利的影响，不过要想完全摆脱三聚氰 胺事件的影响，伊利必须加强对资产的影响，严格控制成本，保证产品质量，吸引更多消 费者的信任。 该财务报告是我们小组用心血和汗水换回来的，虽不敢说分析得面面俱到，但是确是 我们用心完成的作品，难免纰漏多多，望老师斧正，以提高我们财务分析的能力。 目录 1. 近年来公司经营与财务概况 1 1.1 公司简介 1 1.2 公司近年来经营状况 4 1.3 公司主要财务状况 4 2. 以净资产收益率为核心的分析 8 伊利集团净资产收益率趋势图 8 2.1盈利能力分析——营业收入净利率因素分析 9 伊利集团营业收入净利率趋势图 ：9 2.3 偿债能力分析 15 2.4 权益变动分析 17 3. 现金流量分析 19 3.1 现金流量结构分析 19 1 / 33 财务管理财务报告乳业财务分析报告 现金流量结构分析就是在现金流量表有关数据的基础上，进一步明确现金流入的构成、 现金流出的构成及现金余额是如何形成的。现金流量的结构分析可以分为现金流入流出 比分析、现金流入结构分析和现金流出结构分析。19 3.2流量的保障能力分析 25 3.3 现金流量创造能力分析 28 4. 公司存在的主要财务问题分析 30 4.1 盈利能力问题 30 4.2 资产质量问题 30 4.3 偿债能力问题 31 4.4 现金流状况与创造能力问题 31 5. 财务问题的经营相关性分析 31 5.1 直接相关的经营相关性分析 31 5.2 公司经营策略与财务政策选择的影响 32 6.1 分析结论 33 6.2 可行性措施 33 附录 :2006-2008年内蒙古伊利实业集团股份有限公司年度报告 2 / 33 财务管理财务报告乳业财务分析报告