第5章修改版长期筹资方式PPT.pptVIP

5.3.3、发行债券 ◆债券是筹资单位为借入资金而发行的，约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。 ◆企业要发行债券，必须具备一定的资格和条件。 债券的类型 按债券期限 长短分类 按债券是 否可转换分 按债券 是否记名分 按有无抵 押担保分类 信 用 债 券 担 保 债 券 短 期 债 券 无 记 名 债 券 不可 转 换 债 券 可 转 换 债 券 记 名 债 券 中 期 债 券 长 期 债 券 抵 押 债 券 （一）债券的种类 （二）债券的信用评级 1、债券资信评估机构 全球三大国际评级机构：标准普尔、穆迪、惠誉评级 我国：设立了相应的金融资信评估机构，必须要经过政府的资格认定。比如：上海远东资信评估公司 2、债券资信评估内容 ①债券发行公司的经营状况。 ②债券发行公司的财务状况。 ③债券的约定条件。 ④债券到期前的社会政治形势、宏观经济环境等。 （三）债券筹资的优缺点 优点 筹资成本较低 可利用财务杠杆作用 保障股东控制权 筹资对象广，市场大 缺点 ●财务风险较高 ●限制条件很多 ●筹资数量有限 （三） 融资租赁 经营租赁 融资租赁 直接租赁 杠杆租赁 租 赁 类 型 售后回租 3.融资租赁的优点： 1．筹资速度快，集“融资”与“融物”于一身，可使企业尽快形成生产经营能力。 2．租赁融资限制较少（资格条件的限制）。 3．可降低设备陈旧过时的风险。许多租赁协议都规定由出租人承担设备陈旧过时的风险。 4．财务风险小，财务优势明显。购买时，避免一次性支付的负担；租金支出是未来的，分期的，可以通过项目本身的收益来支付，同时由于租金可以在税前扣除，因此，融资租赁具有抵免所得税的作用；无需到期归还大量本金。 融资租赁的缺点： 1．资金成本较高。一般来说，租金总额通常要高于设备价值的30%，且融资租赁的内含利率要高于借款融资和债券融资的利息率；同时，在企业处于财务困境时，固定租金的支付也将构成企业一项沉重的负担。 2．若承租人不享有设备残值，也是一种损失。 第4节 混合性筹资 一、发行优先股筹资 二、发行可转换债券筹资 三、发行认股权证筹资 * * 一、发行优先股筹资 1.优先股的特点 2.优先股的种类 3.发行优先股的动机 4.优先股筹资的优缺点 * * 1.优先股的特点 优先分配固定的股利 优先股类似固定利息的债券。 优先分配公司剩余财产 当公司因解散、破产等进行清算时，优先股股东将优先于普通股股东分配公司的剩余财产。 优先股股东一般无表决权 仅在涉及优先股股东权益问题时享有表决权。 优先股可由公司赎回 * * * * 第5章 长期筹资方式 第1节 长期筹资概述 第2节 股权性筹资 第3节 债务性筹资 第4节 混合性筹资 第1节 长期筹资概述 一、长期筹资的意义 二、长期筹资的动机 三、长期筹资的原则 四、长期筹资的渠道 五、长期筹资的类型 * * 一、长期筹资的意义 1.长期筹资的概念 企业的筹资可以分为短期筹资和长期筹资。 长期筹资是指企业作为筹资主体，根据其经营活动、投资活动和调整资本结构等长期需要，通过长期筹资渠道和资本市场，运用长期筹资方式，经济有效地筹措和集中长期资本的活动。长期筹资是企业筹资的主要内容。 * * 一、长期筹资的意义 2.长期筹资的意义 （1）任何企业在生存发展过程中，都需要始终维持一定的资本规模，由于生产经营活动的发展变化，往往需要追加筹资。 （2）企业为了稳定一定的供求关系并获得一定的投资收益，对外开展投资活动，往往也需要筹集资本。 （3）企业根据内外部环境的变化，适时采取调整企业资本结构的策略，也需要及时地筹集资本。 * * 二、长期筹资的动机基本目的：是为了维持自身的生存与发展 1.扩张性筹资动机 扩张性筹资动机是企业因扩大生产经营规模或增加对外投资的需要而产生的追加筹资动机。（譬如：为购置设备、引进新技术、开发新产品、对外投资及并购其他企业而筹资） 2.调整性筹资动机 企业的调整性筹资动机是企业因调整现有资本结构的需要而产生的筹资动机。（譬如：为现金周转与调度、为偿还债务及调整资本结构采取债转股而筹资） 3.混合性筹资动机 企业同时既为扩张规模又为调整资本结构而产生的筹资动机，称为混合性筹资动机。（两者都有） * * 三、长期筹资的原则 1.合法性原则 遵守法规，履行责任，维护权益，避免损失 2.效益性原则 认真分析投资机会，寻求最优筹资组合 3.合理性原则 合理确定筹资数量和资本结构 4.及时性原则 筹资与投资在时间上相协调 P142 四、长期筹资的渠道 1、政府财政资本——国有企业的来源； 2、银行信贷资本——各种企业的来源； 3、非银行金融机构资本——保险公司、信托投资公司、财务公司等； 4、其他法人资本——企业、事业、团体法人； 5、