第3章财务分析.pptVIP

示例 某公司2005年初对外发行100万份任股权证，行权价格3.5元。2005年度净利润200万元。发行在外普通股加权平均数500万股。普通股平均市场价格4元。 基本每股收益＝200/500＝0.4元 稀释的每股收益 调整增加的普通股股数 ＝100-100×3.5÷4=12.5万股 稀释的每股收益 ＝200/（500＋12.5）＝0.39元 多项潜在普通股 每次发行或一系列发行的潜在普通股应当视为不同的潜在普通股，分别判断其稀释性，而不能将其作为总体考虑。企业对外发行不同潜在普通股的，应当按照其稀释程度从大到小的顺序计入稀释每股收益，直至稀释每股收益达到最小值。稀释程度根据增量股的每股收益衡量，即假定稀释性潜在普通股转换为普通股时，将增加的归属于普通股股东的当期净利润除以增加的普通股股数的金额。期权和认股权通常排在前面计算，因为此类潜在普通股转换一般不影响净利润。 3.销售净利率 净利润 销售收入净额 分析： 以上三个指标从不同角度和口径反映了企业销售收入的盈利状况，反映了企业不同的项目对利润的影响； 对收入利润率的分析，应结合利润的水平分析和垂直分析以及因素分析进行； 因素分析应分析销售品种构成、价格、成本等因素变动对其影响程度。 （二）反映资产经营获利能力的指标 总资产报酬率 总资产利润率 总资产净利率 1．总资产报酬率 总资产报酬率=（利润总额+利息费用）/资产平均总额×100% 2．总资产利润率 总资产利润率=利润总额/平均总资产×100% 3．总资产净利率 总资产净利率=净利润/平均总资产×100% （三）反映资本经营获力能力的指标 净资产收益率＝（净利润/平均净资产）×100% （四）收益质量指标 盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润 （五）上市公司盈利能力指标 每股收益 市盈率 每股净资产 市净率 1.每股收益 净利润 普通股的加权平均数 普通股的加权平均数=期初发行在外普通股股数 +当期新发行股数×已发行时间÷报告期时间 -当期回购股数×已回购时间时间÷报告期时间 例：某公司2012年期初发行在外的普通股为10 000万股；3月2日发行普通股4 500万股；12月1日回购普通股1 500万股，以将来奖励职工之用。该公司当年度实现净利润2 600万元。 发行在外的普通股股数 =10 000+4 500×9÷12-1 500×1÷12=13 250 每股收益= 2 600÷ 13 250=0.196 例：某公司2012年期初发行在外的普通股为4 000万股，净利润为4 500万元；年内普通股未发生变化。2012年1月2日公司按面值发行可转换债券800万元，票面利率为4%，每100元债券可转换为110股面值为1元的普通股。所得税税率为33%，假设不考虑公司债券在负债和权益成分之间的分拆。计算2012年的基本每股收益和稀释每股收益。 基本每股收益= 4 500÷4 000=1.125 增加的净利润=800×4%×(1-33%)=21.44 增加的普通股=800÷100×110=880 稀释每股收益 =（4 500+21.44）÷（4 000+880）=0.93 当企业存在稀释性潜在普通股的，应计算稀释每股收益。 目前我国企业存在的潜在性普通股主要有可转换公司债券、认股权证、股份期权。 分析： 该指标受到企业股份变动的影响，有时每股收益的变化，不一定代表企业盈利能力的变化； 每一股代表的经济意义不同，影响了该指标的公司间的比较。 2.市盈率 每股市价 每股收益 分析： 该指标代表了投资者对该公司股票的评价，一般来说，市盈率越高，代表投资者对该公司的前景越看好； 该指标也反映了股票投资的风险，一般市盈率越高，股票投资的风险越大，市盈率越低，股票投资的风险越低； 该指标不能用于行业之间的比较； 当每股收益很低或为负值时，市盈率不能说明问题； 市盈率受到一些非客观因素的影响。 3.每股净资产 净资产 普通股的加权平均数 普通股的加权平均数=期初发行在外普通股股数 +当期新发行股数×已发行时间÷报告期时间 -当期回购股数×已回购时间时间÷报告期时间 分析： 该指标反映了每一股的账面价值； 该指标提供了理论上股票的最低价值； 可以通过该指标的趋势分析，了解企业的发展趋势和获利能力。 4.市净率 每股市价 每股净资产 分析： 该指标反映市场对企业资产质量的评价。 CAS 34：每股收益 每股收益，是反映企业普通股股东持有每一股份所能享有企业利润或承担企业亏损的业绩评价指标。该指标有助于投资者、债权人等信息使用者评价企业或企业之间的盈利能力、预测企业成长潜力、进而作出经济决策。 准则适用范围 普通股或潜在普通股已公开交易的企业 正处于公开发行普通股或潜在普通股过程中的企业 自愿列报每股收益信息的企