马明旺套期保值在粮油企业经营中的应用.pptVIP

套期保值案例（2008） 案例二：黑龙江某县粮食企业B，以收购玉米为主，年贸易量在十几万吨以上，为了追求稳定收益，该企业在核算完玉米交割成本后，经常采取边收购现货边在期货市场进行卖出套期保值的操作策略，从而规避市场风险，获得稳定收益，例如，2008年3、4月份，当玉米期货市场上涨时，该企业逐步在期货市场上进行了卖出套期保值操作，在C0805玉米合约上卖出开仓均价为1690元/吨，到5月份，共交割玉米15100 吨，该企业在期货市场中共获得收益211万元，从而有效地规避了经营风险，获得了稳定收益。 第三十页，共四十页。 套期保值案例（2008） 案例三：黑龙江某市的大豆压榨企业，2008年7月末，国内外现货和期货市场进入比较明显的下跌行情中，为了保护企业的大豆库存，该企业决定在期货市场中进行套期保值操作，8月初，他们在A0809合约上卖出4000吨大豆，均价为4956元/吨，但因交易所交易制度的问题，他们的持仓在4777元/吨时，遭到了强平，但每吨也获利179元，在10月份以后，因国产大豆现货价格较高，期货价格较低，为保证企业生产所需原料，他们在期货A0901合约上进行了买入套期保值操作，均价为3105元/吨，到10月31日为止，获利443万元。 第三十一页，共四十页。 套期保值案例（2008） 第三十二页，共四十页。 套期保值案例（2010-2011） 第三十三页，共四十页。 套期保值案例（2010-2011） 第三十四页，共四十页。 套期保值案例（2010-2011） 第三十五页，共四十页。 套期保值失败案例分析 背景：黑龙江某大型粮食企业，该企业在核算完玉米交割成本后。2011年2月初，采取边收购现货边在期货市场进行卖出套期保值的操作策略。 进入3月份，看到期货价格下跌后，该企业将手中空头玉米持仓全部平仓。同时，由于现货价格较为坚挺，他们认为后市继续看涨，于是买入开仓了相应量的玉米。 第三十六页，共四十页。 套期保值案例分析 第一阶段 第二阶段 时间 现货 期货 基差 02月09日卖开 1880 2440 -560 03月11日平仓 1990 2410 -420 盈亏状况 获利110元 获利30元 140 时间 现货 期货 基差 03月22日买开 2020 2395 -375 08月03日平仓 2150 2310 -160 盈亏状况 获利130元 亏损85元 45 (玉米期货价格继续下跌，本阶段期货市场亏损85元元/吨)。 第三十七页，共四十页。 套期保值案例分析 结果：由于参与期货市场，现货一直持有，最后现货获利较大。 第一阶段 第二阶段 结果 +140元/吨 +45元/吨 +185元/吨 如果一直持有期货空单,理论利润=现货利润(2150-1880)+期货利润(2440-2310)=270+130=400元/吨) 第三十八页，共四十页。 欢迎 交流 电话：1 Email: 地址:哈尔滨市中山路172号（常青大厦10楼） 第三十九页，共四十页。 内容总结 套期保值在粮油企业经营中的应用。银河期货 马明旺。2001-1-2。2002-4-12。2005-3-16。2008-7-3。2010-02-04。2004-10-8。2010-11-16。期货价格明显低于现货价格,买期货比现货合算。期货销售利润大于现货销售。操作原则：对行情把握有一定水平，或者在经验丰富的期货公司分析人员的帮助下进行。1、了解期货合约、掌握交易所的基本制度是基础。5、套期保值数量不要超过实际控制数量（或实际需求量），否则可能会遭遇风险。7、套期保值基本上可以抵消现货市场中价格波动的风险，但不能使风险完全消失。背景：黑龙江某大型粮食企业，该企业在核算完玉米交割成本后 第四十页，共四十页。 套期保值在粮油企业经营中的应用 银河期货 马明旺 第一页，共四十页。 内容概要 企业为什么需要套期保值 套期保值的基本做法 套期保值操作流程及方案设计 套期保值经验分享及注意事项 交割费用测算 套期保值案例分析 第二页，共四十页。 一、企业为什么需要套期保值 第三页，共四十页。 企业为什么需要套期保值 当前市场环境下，原料和产品价格波动剧烈,经营风险巨大，企业经营过程中存在着风险，需要有一种工具来避险。 第四页，共四十页。 大连大豆期货价格波动情况 时间 最高点(元/吨) 出现日期 最低点(元/吨) 出现日期 高低点价差(元/吨) 1996年 3546 1996-7-18 2777 1996-12-26 769 1997年 3385 1997-4-3 2721 1997-7-11 664