国际金融学第12章.pptx

国 际 金 融 学; 第5篇 开放经济条件下内外均衡 与 国际协调与合作 ; 第12章 开放经济条件下的 宏观经济政策协调与内外均衡;12.1 开放经济条件下的宏观政策目标;2）外部均衡（External Equilibrium） 在开放经济中，一国经济与外界密切相关，除了内部均衡的三个目标之外，宏观政策调控还要保证国际收支平衡，即一国或地区与世界其他国家或地区之间在一定时期内全部经济活动往来的收支基本持平、略有顺差或略有逆差。 当一国实现国际收支平衡时，就称为外部均衡。 ;12.1.2 内部均衡与外部均衡的关系;表12—1 固定汇率制度下内部均衡与外部均衡的一致与矛盾;在第1种组合下，要实现内部均衡，应采取减少总需求的政策，这会通过边际进口倾向的作用使进口减少，在出口不变的情况下使经常账户顺差增加，从而改变原有的国际收支逆差状况，使其趋于均衡。 在第2种组合下，要实现内部均衡，应采取增加总需求的政策，这会通过边际进口倾向的作用使进口增加，在出口不变的情况下使经常账户逆差增加，从而改变原有的国际收支顺差状况，使其趋于均衡。 因此，这两种组合属于内外均衡的一致，即政府追求内部（或外部）均衡时对总需求的调控措施同时对外部（或内部）均衡产生了积极的影响。;在第3种组合下，要实现内部均衡，应采取增加总需求的政策，这会通过边际进口倾向的作用使进口增加，在出口不变的情况下使经常账户逆差增加，从而使原有的国际收支逆差状况进一步恶化，使其距离均衡目标越来越远。 在第4种组合下，要实现内部均衡，应采取减少总需求的政策，这会通过边际进口倾向的作用使进口减少，在出口不变的情况下使经常账户顺差增加，从而使原有的国际收支顺差状况进一步恶化，使其距离均衡目标越来越远。 因此，后两种属于内外均衡的冲突，即“米德冲突”，指政府在追求内部（或外部）均衡时对总需求的调控措施使外部（或内部）均衡状况恶化，距离目标更远。;米德分析的局限在于固定汇率制，而且也没有考虑资本流动对内外均衡的影响。 20世纪70年代以来，随着浮动汇率制的出现，内外均衡的关系更为复杂。 一方面，汇率的自由浮动以及资本的自由流动可以自发地调节国际收支； 但另一方面，国际收支的失衡也会引起汇率的频繁波动和资本的大规模流动，这使得各国的经济政策受到更多的制约，内外均衡之间的相互冲突更加深刻。; 12.2 开放经济条件下的 宏观政策工具及其搭配;货币政策是指一国中央银行通过改变货币供给影响利率进而影响总需求的政策。 它分为扩张性货币政策和紧缩性货币政策。 扩张性货币政策指增加货币供给、降低利率，这会引起投资增加、国民收入提高，进而引起进口增加；同时由于利率水平的下降，还会导致国际短期资本外流。 同理，紧缩性货币政策则指减少货币供给、提高利率，这会引起投资减少、国民收入下降、进口减少和国际短期资本流入。;财政政策是指一国政府通过改变政府支出和税收进而影响总需求的政策。 它分为扩张性财政政策和紧缩性财政政策。 扩张性财政政策是增加政府支出或减少税收的政策，这会通过乘数效应导致国民收入增加，进而引起进口增加。 反之，紧缩性财政政策则是减少政府支出或增加税收的政策，这会通过乘数效应导致国民收入减少，进口也随之下降。 ;2）支出转换政策（expenditure-switching policies） 支出转换政策是旨在改变总需求结构的政策，指通过影响本国贸易品的国际竞争力以改变支出构成，进而改变总需求的结构，使本国收入相对于支出增加，主要包括汇率政策和直接管制政策两种。;汇率政策属于狭义的支出转换政策，指政府通过改变汇率，可以使支出在国内商品和进口商品之间转换，以调节国际收支。 直接管制政策属于广义的支出转换政策，包括关税政策、进出口配额等贸易管制政策和外汇兑换管制、汇率管制和资本流动管制等金融管制政策。 一般来说，直接管制政策作用时间短、见效快，但是会在一定程度上有损市场效率，导致资源配置扭曲。 直接管制政策与汇率政策的不同之处在于：直接管制政策是针对特定的国际收支项目的，而汇率政策是同时作用于所有国际收支项目的普遍性控制政策。 ;12.2.2 开放经济条件下的宏观政策工具搭配原理;假定经济体有两个政策目标T1和T2，它们的理想状态分别是 和 ，同时还有两种政策工具I1和I2 。令政策目标是政策工具的线性函数，则有： （12—1） ;从数学上来看，只要a1/