第七章物质资本与发展.pptVIP

* r1 r2 r3 r* 实际利率 储蓄与投资 S I 第六十二页，共六十四页。 * 金融深化 1、利率自由浮动：反映资本的匮乏程度 2、放宽金融市场的限制和管制。由金融市场合理配置资源，资本流向效率高、风险x小的投资项目 第六十三页，共六十四页。 内容总结 1。供给和需求单侧的改变无法改变整个体系。生育率停滞，人口增长率停滞。dO/O，dP/P。事务发展是循环累积的过程：初始变化－次级强化－上升或下降－影响初始变化。滴流效应、扩散效应。从而个人收益小于社会收益。Nanison,E.F.。1、货币幻觉：支出数量不变但实际支出减少。中等发达国家的储蓄率高于发展中国家和发达国家，低收入国家：10％。当收入水平不断提高时，储蓄率提高的速率逐渐下降。发达国家70％的国民收入储蓄所得税征收范围之内，二发展中国际平均水平只有30％。若税基下降的比率超过出口税提高比率，则出口税收总量下降。压低必需品价格、抬高非必须品特别是高档消费品价格。4、金融－经济恶性发展，金融抑制严重 第六十四页，共六十四页。 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 关于储蓄影响因素的理论： 凯恩斯的绝对收入理论； 杜森贝里的相对收入假说 弗里德曼的永久收入假说 刘易斯的资本剩余分配观点； 莫迪利安尼的生命周期假说； 实证数据 时间序列数据和横截面数据均显示人均储蓄水平和储蓄率主要是人均收入水平和收入增长率的函数 第三十页，共六十四页。 * 凯恩斯的收入绝对假说 S/Y Y/N b1 当收入水平不断提高时，储蓄率提高的速率逐渐下降； 当收入水平趋向于无穷大时，储蓄率趋向渐进线b1 第三十一页，共六十四页。 * 个人储蓄比率 国家组别 个人储蓄占GDP比重 低收入 11.2 中低收入 16.7 中高收入 19.5 高收入 20.0 Data source: Ostry and Rein hart (1995) 第三十二页，共六十四页。 * 可能的解释 货币经济的增长：随着收入增加，公众更倾向于持有货币形式的收入而不是实物，即货币的需求收入弹性大于1（Thirlwall，1975）； 人口增长随收入水平增加而下降，对储蓄的直接吸收越来越少； 储蓄比率与收入分配的不平等程度呈正相关，高收入群体的储蓄倾向高于低收入群体，利润获得者比工资获得者有更高的储蓄倾向 第三十三页，共六十四页。 * 杜森贝里的相对收入假说 储蓄不是现期绝对收入的函数，而是相对收入的函数，即向对于历史上最高收入和别人收入水平的函数。 示范效应：发达国家的高消费习惯和消费模式对发展中国家起到示范作用，是的发展中国家人民超前消费，降低了储蓄率 第三十四页，共六十四页。 * 弗里德曼的永久收入假说 储蓄函数中的收入既不是现期绝对收入，也不是相对收入，而是永久收入，即长期收入的平均数。永久收入的边际储蓄倾向是不变的，影响储蓄变动的主要是暂时收入，暂时收入的边际储蓄倾向很高。 第三十五页，共六十四页。 * Lewis 观点 决定储蓄率的重要因素不是收入水平，而是资本主义剩余规模和企业家利润与其他收入之间的分配； 发展中国家：生产剩余被用于资本主义部门非生产性的“窖藏”和一般的挥霍性消费； 第三十六页，共六十四页。 * 其他观点 储蓄率与收入增长率正相关：一国收入增长高于另外一国，则储蓄率也较高 储蓄的生命周期假说：人们愿意熨平终身的消费：当收入水平很低时进行负储蓄（年轻和年老时）；收入水平很高时则进行储蓄（壮年时） 当收入水平上升到一定阶段以后，对利率更为敏感，金融制度发展十分重要 第三十七页，共六十四页。 * 家庭或者个人储蓄的动机分析 预防动机：生活中存在大量的不确定性 未来收入的不确定性； 储蓄收益率的不确定性； 各种灾害的不确定性； 寿命的不确定性； 如果社会保险市场、保障机制不完备，信贷和金融市场不健全，则储蓄欲望比较高 第三十八页，共六十四页。 * 养老动机：预期寿命越长，则储蓄倾向越强；社会退休金体制越完善，则储蓄倾向越弱； 遗赠动机：利他？控制？防止意外？ 投资动机：利息率的变动对储蓄的影响 第三十九页，共六十四页。 * 利息率对储蓄的影响 替代效应：利率上升，当前消费的成本增加，未来消费的成本下降，用未来消费－储蓄来替代当前消费，使得当前消费减少，储蓄增加； 收入效应：利率上升，家庭和个人的储蓄收入增加，则当前消费增加，未来消费即储蓄减少。 第四十页，共六十四页。 * 政府储蓄－财政政策与货币政策 来源：政府税收用于公共消费后的余额 发行国债 制造通货膨胀 财政政策在刺激物质资本积累方面的