有色金属行业铜：TC仍在上行通道，炼厂检修高峰入尾声.docxVIP

目录 TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document .行情回顾：本周伦跌沪涨，交易所库存下降3 \o Current Document .供应：国内冶炼厂逐渐退出集中检修期，国内电解铜产量环比下降5 \o Current Document 铜矿：4月国内铜精矿产量同比增长6.9%5 222021?2023年全球铜矿供应有所恢复，2024年以后增速中枢降至1%?2%6 .精炼铜：国内冶炼厂逐渐退出集中检修期，国内电解铜产量环比下降6 \o Current Document ?进出口: 3月铜矿石及精矿进口同比+22.09%, 5月精炼铜进口同比468%9 \o Current Document 25废铜：4月废铜进口 15.月万金属吨,同比+103.1%10 \o Current Document .需求：6月下游铜加工企业开工率多数回落11 \o Current Document SMM预计6月下游铜加工企业开工率多数下跌11 \o Current Document 月社会融资存量增速环比放缓13 月全球制造业PMI环比下降，中国制造业PMI小幅下降16 \o Current Document .行业新闻17 图表图表1： SHFE交易所铜价vs库存3 图表2： LME交易所铜价vs库存3图表3：国内铜价期现价差0-33 图表4：铜价精废价差3图表5： LME+SHFE+COMEX库存合计4 \o Current Document 图表6：国内保税区库存4 \o Current Document 图表7：国内冶炼加工费4 \o Current Document 图表8：铜精矿作价系数4图表9：全球铜矿供需累计同比5 图表10：全球铜矿产量及其同比5图表11：国内铜精矿产量5 图表12：中国铜精矿进口量5图表13：铜现价9000美元/吨远超最高C1本钱6 图表14： 2014?2040年全球铜精矿产量（2021年及以后为预测数据） 6请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2 3.需求：6月下游铜加工企业开工率多数回落SMM预计6月下游铜加工企业开工率多数下跌 根据SMM,迈入七月份，在传统行业淡季下，本周电缆用铜杆出现加速提货的情 况，但受限于国网、南网订单上半年释放量有限，且漆包线用铜杆有转弱的趋势， 因此总体增长并不明显。 电线电缆方面,SMM预计6月电线电缆企业开工率为82.66%,环比增加0?96个 百分点。根据SMM,虽然来自中建、中铁等国有企业的工程电缆敷设订单及市政、 民用工程工程的工程用缆需求有所增长，但房地产端口及下游以民用经销商、贸易商 为主的企业订单明显走弱，且今年上半年国网、南网释放的新订单并不多，因此整体 线缆需求量不佳，难以对消费产生明显提振。 铜杆方面，SMM预计6月铜杆企业开工率为70.17%,环比增加1.6个百分点。6 月铜价重心的回落对于消费有一定的提振。SMM预计6月铜杆企业开工率为 70.17%,环比增加1.6个百分点。 再生铜制杆方面，SMM预计6月再生铜制杆开工率为68.71%,环比下降L77个 百分点，同比上升2.01个百分点。据SMM调研，进入6月，再生铜供应持续偏 紧，并有加剧的迹象，推升再生铜价格，而再生铜杆滞销，局部厂家成品库存已高达，总体销售价格承压，厂家生产利润微薄或亏损，开始主动下调开工水 平，以防止亏损或化解库存压力。 铜管方面，SMM预计6月铜管企业开工率为80.06%,环比下降4.50个百分点。 从二季度表现来看，国内空调市场零售表现欠佳，在原材料价格大涨行情下空调企业 生产积极性有所减弱，二三梯队企业表现尤为明显，这就导致空调用铜管订单整体有 所减弱。 铜板带箔方面，SMM预计6月铜板带箔行业的开工率为85.50%,环比增长 0.03%o 5月份铜价先扬后抑波动剧烈，导致下游客户采购有所减少，局部企业稍微 放缓生产节奏；广东地区局部企业因限电而导致产量小幅下滑。整个电子行业缺芯问 题也已经传导至铜板带箔行业，企业5月份新增订单出现萎缩，订单增幅较4月份有 所减弱。但从整体来看，同比往年铜板带箔行业仍处于高景气值中。 铜棒方面，SMM预计6月铜棒开工率为58.28%,环比下降2.3个百分点。近期 制冷、空调等行业的生产高峰正过去，这些版块对铜棒的需求继续下降，下游水暖卫 浴局部消费那么仍尚可，不过广东地区的限电抑制终端开工，以及疫情导致原料紧张， 广东的铜棒以及水暖卫浴企业情况不乐观，需求和订单进一步走弱，总体来看，铜棒 行业面临着新增订单下滑，正步入传统的消费淡季的局面，一般至9月份才会逐渐回漆包线方面，根据SMM,由于汽车缺芯限产及家电行业逐步迈向淡季等原因影响， 其对漆