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第五章 金融市场及其构成;第五章 目录;第一节 金融市场概述;第一节 金融市场概述;第一节 金融市场概述一、金融市场的定义及其分类;第一节 金融市场概述一、金融市场的定义及其分类;第一节 金融市场概述一、金融市场的定义及其分类;第一节 金融市场概述二、金融市场的功能;第二节 直接融资与间接融资;;第二节 直接融资与间接融资一、直接融资与间接融资的含义;直接融资的种类;直接融资的特征;第二节 直接融资与间接融资一、直接融资与间接融资的含义;间接融资的种类;间接融资的特征;第二节 直接融资与间接融资二、直接融资与间接融资的优缺点比较;第三节 货币市场一、货币市场的含义与特点;第三节 货币市场一、货币市场的含义与特点;第三节 货币市场补充：货币头寸（the cash position）的概念;第三节 货币市场补充：货币头寸（the cash position）的概念;第三节 货币市场二、同业拆借市场;第三节 货币市场二、同业拆借市场;第三节 货币市场美国联邦基金市场（FEDERAL FUNDS);A银行;第三节 货币市场一、同业拆借市场;第三节 货币市场一、同业拆借市场;第三节 货币市场我国同业拆借市场;第三节 货币市场三、票据市场;第三节 货币市场二、票据市场;第三节 货币市场商业票据市场的形成及发展;第三节 货币市场商业票据市场的形成及发展;第三节 货币市场三、票据市场;（二）票据市场的交易类型 票据市场是指各类票据发行、流动及转让的场所。 商业票据的二级市场是一个柜台市场，采用询价交易方式，是场外大宗交易市场。 我国的商业票据市场——只允许符合条件的企业在银行间债券向符合资格的机构投资者发行短期融资债券。 1、票据承兑市场 承兑（Acceptance），是指付款人在持票人向其提示远期汇票时，在汇票上签名，承诺于汇票到期时付款的法律行为。付款人一旦对汇票作承兑，即成为承兑人并以主债务人的地位承担汇票到期时付款的法律责任。;既然本票的付款人为出票人自己，因此没有承兑制度。所以，票据承兑市场，实质上就是汇票的付款承兑行为。包括商业承兑和银行承兑，其中，以银行承兑为主。 承兑人承担付款责任，并收取一定比例（如千分之一）的承兑费。 在商品交易活动中，卖方为了向买方索取货款而签发的汇票，经付款人在票面上承诺到期付款的“承兑”字样并签章后，就成为承兑汇票。经买方承兑的汇票称商业承兑汇票，经银行承兑的汇票即为银行承兑汇票。 由于银行承兑汇票由银行承诺承担最后付款责任，实际上是银行将其信用出借给企业，因此，企业必须交纳一定的手续费。这里?，银行是第一责任人，而出票人则只负第二手责任。以银行承兑票据作为交易对象的市场即为银行承兑票据市场。;第三节 货币市场三、票据市场;贴现中依据的利率通常称为贴现率（discount rate） 贴现的计算公式是（从融资者角度）： 　贴现利息=票据面额×年贴现率×贴现日至票据到期日的间隔期 　贴现净额=票面额－贴现利息 例如，有人欲将3个月后到期、面额为50 000元的商业票据出售给银行，银行按照8%的年率计算，则： 贴现利息=50000 ×8% ×3/12=1000; 银行支付给持票人的金额，即 贴现净额=50 000-1 000= 49 000元。 ;从投资者角度： 发行价格=面额-贴现利息 贴现率（年）=（贴现利息/面额）×360/期限 实际收益率（年）=（贴现利息/发行价格）×360/期限 例如，投资者以976元的价格购买期限为270天、票面价格1000元的某企业的商业票据，求该商业票据的贴现率和实际收益率。 解：贴现率（年） =[（1000-976）/1000）]×360/270 =3.2% 实际收益率（年）=[（1000-976）/976）]×360/270=3.28% ;第三节 货币市场四、国库券市场;　　注意，这个贴现率并不是投资收益率，因为投资者的实际投资额是960元而不是1 000元，因此，其实际收益率应该是 　2、招标发行 缴款期招标、价格招标、收益率招标 ;第三节 货币市场五、大额可转让定期存单市场;第三节 货币市场五、大额可转让定期存单市场;第三节 货币市场六、回购协议市场;第三节 货币市场五、回购协议市场;第四节 资本市场一、资本市场的含义与特点;第四节 资本市场一、资本市场的含义与特点;第四节 资本市场证券市场;第四节 资本市场二、证券市场的运行机制;第四节 资本市场二、证