房地产行业2022年5月报：疫情影响渐入尾声，基本面处于筑底阶段.pdf

[Table_Yemei0] 行内偕作·月度报告 |研究院•零售信贷部 2022 年 06 月 27 日 [Table_Title1] 房地产2022 年5 月报—— 疫情影响渐入尾声，基本面处于筑底阶段 [Table_summary1] ■ 地产政策总体基调维持宽松，地方因城施策范围和频度有所增加，但力度并未 [Table_Author1] 显著升级。5 月，中央层面对地产杠杆的态度显著变化，从“去杠杆”到“稳杠 杨侦誉 杆”，同时下调首套房利率，支持居民加杠杆。销售端，按揭贷款需求持续弱势， 行业研究员 6 月按揭贷款利率加速回调，首套、二套房贷款利率较5 月分别下调49、23BP， ：0755 至 4.42% 、5.09%，多城首套房贷款利率已下调至利率下限 4.25% 。因城施策方 ：sunyzy@ 面，5 月各地改善政策数量和范围有所增强，但力度未出现明显升级。房企端， 信用风险持续暴露，到位资金尚未改善。当前采取的风险化解手段是市场化举措 为主，国资介入为辅。市场化手段上，以鼓励优质房企收购困难房企项目及 AMC 参与房企纾困及为主要举措。国资介入上，已出现国资企业入股出险房企案例。 邱国锋 信贷政策制度岗 ■ 成交市场边际改善，但仍处于筑底阶段。5 月商品房销售面积单月、累计同比 ：0755 增速分别为-36.6%、-28.1% 。商品房销售面积单月销售同比跌幅收窄，但累计同 ：qiuguofeng @ 比跌幅进一步扩大。房地产 4 月报我们讲过，跟踪重点转变为“政策落地和效 果”。主要关注重点区域核心城市市场恢复情况。5-6 月热点城市销售有所回暖， 长三角、珠三角热点城市逐步复苏。展望来看，我们维持今年商品房销售面积增 速-6.8%的预期不变。从节奏上看，5 月大概率是今年累计销售增速底部，单月销 相关研究报告 售增速大概率在 9、10 月份转正。房价方面，5 月房价同比跌幅扩大，一线新房 价格略有回升。 《房地产2022 年4 月报——改 善政策持续加码，销售、投资压 ■ 土地市场景气度持续较低，成交同比腰斩，地方土地财政压力较大。5 月商住 力不减》2022.05.23 用地成交面积与土地出让金同比增速分别为-49% 、-68%，较 4 月跌幅进一步扩 大。5 月全国土地平均溢价率下滑至3.4% ，流拍率微幅上升至12.3%，市场热度 《房地产2022 年展望——行业 寒冬，“稳增长”仍需政策发 持续降低。土地财政依赖度可以作为衡量城市政策