外汇理论与交易原理培训课件.pptVIP

所以，Forward I AG Forward II B/S换汇交易换汇汇率（掉期率）的计算规则 ： Forward I AG Forward II B/S =B (Buy Forward I) / S (Sell Forward II) = Forward II Offer Rate – Forward I Bid Rate = (Forward II Offer Rate – Spot Rate) – (Forward I Bid Rate – Spot Rate) = Spot AG Forward II B/S – Spot AG Forward I S/B 第三十页，共五十一页。 （二）询价者欲将Forward I的Sell（Short）Position→ Forward II的Sell Position时 询价者：①买入Forward I部位，卖出Spot部位； ② 买入Spot部位，卖出Forward II部位。（Forward I AG Forward II B/S） 报价者：Forward I AG Forward II S/B 第三十一页，共五十一页。 Forward I AG Forward II S/B换汇交易换汇汇率（掉期率）的计算规则 ： Forward I AG Forward II S/B = S (Sell Forward I) / B (Buy Forward II) = Forward II Bid Rate – Forward I Offer Rate = (Forward II Bid Rate – Spot Rate) – (Forward I Offer Rate – Spot Rate) = Spot AG Forward II S/B – Spot AG Forward I B/S 第三十二页，共五十一页。 例1: Spot USD/CHF: 1.5325/35 Spot/1M: 65/61 Spot/2M: 160/155 求1M/2M的换汇汇率。 解： S/B = -160-(-61) = -99; B/S = -155-(-65) = -90 所以：1M/2M S: 99/90。 第三十三页，共五十一页。 练习： USD/JPY Spot/1M: 5.5/6.5 Spot/2M: 10.3/11.5 求1M/2M的换汇汇率。 第三十四页，共五十一页。 第三节 外汇换汇交易的运用（目的、动机） 一、轧平货币的现金流量（教材P183） 二、进行两种货币之间的资金互换 （教材P184-185） 三、调整外汇交易的交割日期（教材P185-186） 四、进行盈利操作 第三十五页，共五十一页。 四、进行盈利操作： 根据我们前面推导出来的换汇汇率的计算公式： 可知：即使 t 或换汇交易的期限不变，在不同的时点由于即期汇率与利率的不同，对期限都为 t 天的换汇交易报出的换汇汇率也是不同的。 第三十六页，共五十一页。 第八章 外汇换汇（掉期）交易 S 本章学习内容： ? 外汇换汇交易概述 ? 换汇汇率的计算 ? 换汇汇率的运用 第一页，共五十一页。 第一节 外汇换汇交易概述 一、外汇换汇交易的定义 二、外汇换汇交易的种类 三、外汇换汇交易的报价 第二页，共五十一页。 一、外汇换汇交易的定义：书P170 将币种、金额相同，交易方向相反，交割日不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合起来进行的交易。 例：瑞士某银行因业务需要需将1亿瑞士法郎兑换成英镑存放于英国的巴克莱银行3个月，为达到保值目的，瑞士这家银行将： ?CHF ? GBP ( Spot ), 同时 ?GBP ? CHF ( 3个月远期)。 第三页，共五十一页。 二、换汇交易的种类：按交割日不同进行划分 P171 即期对远期的换汇交易 （Spot Against Forward ） 2. 即期对即期换汇交易（Spot Against Spot） 3. 远期对远期的换汇交易（Forward Against Forward） 第四页，共五十一页。 即期对远期的换汇交易 （Spot Against Forward ） 常见的即期对远期换汇交易：S