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主要特征 1、在AIM的上市公司中，80%的公司市值低于3000万英镑； 2、122家通过发起上市募集资金的公司中，超过75%的公司募集资金范围在100万英镑至1000万英镑之间； 3、在AIM的上市公司中，通过配股募集资金的公司中，有57% 的公司通过AIM市场所募集资金资金超过100万英镑； 4、在AIM的上市公司中，有50多家公司是在创业资本退出后进入AIM市场的； 5、具有一个公开股权市场的许多优势。 第一百二十六页，共一百八十八页。 在发行与交易制度上，AIM市场 没有最低的上市标准； 没有公司规模、经营年限及公众持股量的要求； 会计报表必须按照制度规定编制； 在上市审查程序上，AIM不进行实质审查，强调上市保荐人作用和公司自律， AIM要求公司及时充分披露信息并提示风险； 加入AIM的公司，必须提供符合上市证券规则的有关上市文件； 必须有指定保荐人和做市商。 第一百二十七页，共一百八十八页。 ?第二节 Euronext交易所集团 一、Euronext诞生的背景 1985年，欧共体委员会在其关于建立单一市场的白皮书（the EC Commission White Paper of 1985 on a Single European Market），促进了欧洲证券市场一体化。 欧洲有30多家交易所，市场之间相互分割，为了降低交易成本和提高交易便利，交易所有改变分割市场的要求。 1999年欧洲统一货币为欧洲证券市场一体化提供了推动力。 2000年9月22日，三家证券交易所宣布合并。 第一百二十八页，共一百八十八页。 二、发展历程 Euronext诞生以后，不断地进行着对外扩张、并购和内部整合。2002年，成功地收购伦敦国际金融期货期权交易所（London International Financial Futures and Options Exchange，LIFFE），形成Euronext.liffe。 同一年，兼并葡萄牙证券交易所BVLP（Bolsa de Valores de Lisboa e Porto），于是形成了一个拥有Euronext-Paris、Euronext-Amsterdam、Euronext-Brussels、Euronext-Lisbon以及Euronext-Liffe在内的跨国证券交易所集团。 第一百二十九页，共一百八十八页。 在积极并购的同时， Euronext与芝加哥交易委员会签订技术许可协议； Euronext还与瑞士交易所、卢森堡交易所、华沙交易所和斯图加特签署跨境准入协议，允许Euronext成员进入其他市场交易，同样其他市场成员也能进入Euronext进行交易。 2004年3月，Euronext同迪拜国际金融交易所、LCH-Clearnet、Atos-Euronext和Euroclear（欧洲清算）达成协议，签订了《谅解备忘录》，决定在迪拜建立全电子化的证券交易市场，为Euronext进入中东打下了基础。 第一百三十页，共一百八十八页。 Euronext在2003年确立了它在欧洲融资市场上的龙头地位。 Euronext-Liffe在欧洲短期利率合约以及股票期权数量上，处于欧洲衍生市场首位，成为全球第二大市场。 在现货市场，Euronext保持欧洲领先地位； 至2004年底，有1333家上市公司，市值1.8万亿欧元。 第一百三十一页，共一百八十八页。 三、组织形式 Euronext采用公司制，按照《荷兰公司法》注册成立为一个控股公司，公司具有双层董事会结构：一是管理委员会，负责公司日常事务；一是监事会，作为公司的控制主体，负责任命管理委员会成员，并且决定公司的重大决策，但不履行具体管理职能。原巴黎交易所、阿姆斯特丹交易所、布鲁塞尔交易所、里斯本证券交易所成为Euronext的控股子公司。Euronext的公司化改革始于2000年，于2001年公开上市。 公司制组织形式提高了效率，使得交易所本身在资本市场上筹资能力大大增强，为战略性并购提供了强大的资本支持。 第一百三十二页，共一百八十八页。 2、金融创新的定义 指金融内部通过各种要素的重新组合和创造性变革所创造或引进的新事物，即金融家的创造性的策划活动。包括：金融制度创新；金融业务创新；金融组织创新。 3、创新的三层涵义 （1）原创性思想的跃进，如：第一份期权合约的产生、五级资本价值增值理论； （2）整合性创新，将已有观