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负债经营案例分析 2009级MBA半日制2班会计课第六组 邓芳杰、高波、李娇龙、张英飞、张旭 第一页，共三十六页。 前言 在企业经营中是一项不可缺少的重要资金来源。任何企业在经营过程中都会或多或少地借助负债的力量。 现代财务管理的观点认为：企业财务目标是增加股东财富，要达到股东财富最大化，必须使所有投入最小化，其中包括投入资本成本的最小化。 我们认为，负债筹资比股权筹资的资金成本要小。 负债 第二页，共三十六页。 概念 举债的形式 企业贷款 企业债券 商业信用 融资租赁 第三页，共三十六页。 举债的目的 1.扩大资金来源 2.降低经营风险 3.达到抵税效果 4.避免控制权受到稀释 5.财务杠杆效应 第四页，共三十六页。 哪些行业负债多 资金密集企业容易举债经营。 典型行业 ： 钢铁 电力 航空 房地产 第五页，共三十六页。 案例一 金融街 公司行业背景 金融街控股股份有限公司是国内领先的商务地产公司，其主导开发的北京金融街区域已经成为国家级金融管理中心区。公司以京津为核心，向全国重点城市不断拓展；致力于开发和持有城市优质物业，提升城市价值；为国内外金融机构、企业集团和城市中高端消费者提供高品质的物业产品和服务，树立了良好的品牌形象。 第六页，共三十六页。 经营状况 公司拥有良好的盈利能力、充裕的经营现金流、强大的增长潜力以及优异的资信评级和有力的外部担保。公司主营业务突出，房产开发作为公司的主要收入来源。 第七页，共三十六页。 举债的必要性及意义 负债筹资产生的现金流量为公司的业务发展提供了重要的资金支持。在房地产开发行业中，资金实力强、融资渠道畅通的企业将在竞争中占据优势。 负债筹资可以降低融资成本，优化财务结构 。 第八页，共三十六页。 从金融街近几年的财务数据中，我们不难发 现，该公司非常善于利用负债的力量。并且成效 显著。 报告期 2009-9-30 2009-6-30 2009-3-31 2008-12-31 借款收到的现金 478000 240000 646704 第九页，共三十六页。 近4年部分财务数据 单位：（万元） 2009年9月30日 2008年12月31日 2007年12月31日 2006年12月31日 资产总额 3,914,828.80 2,749,877.57 1,562,366.96 1,146,100.09 负债总额 2,359,723.65 1,267,946.79 9,740,136.51 728,986.62 流动负债总额 1,061,635.93 690,757.01 575,388.04 599,301.06 长期负债 1,232,078.79 531,500.00 308,000.00 123,000.00 货币资金 1,263,961.82 729,835.59 228,282.83 190,615.62 应收账款 86,492.15 60,341.03 47,151.25 66,227.64 其它应收款 99,119.05 73,638.60 3,849.70 3,075.13 股东权益 1,506,091.66 1,455,306.31 602,870.27 404,872.02 资产负债比率 60.28 46.11 60.17 63.61 负责股东权益比率 65.90 116.90 66.19 57.22 股东权益比率 38.47 52.92 38.59 35.33 流动比率 2.85