哈尔滨工业大学《城市建设技术经济学》课件-第3章 不确定性分析.pptVIP

敏感性分析应用 ?生产能力利用程度分析 生产能力为80%时: 年度收入＝1200×100000×80%＝9600万元 年度支出＝822+5000×80%+600+500×80%+1778＝7600万元 年净收益＝9600-7600＝2000万元 静态收益率＝2000/8000＝25% 41.25% 33.13% 25% 16.9% 静态投资收益率 100% 90% 80% 70% 生产能力 项 目 敏感性分析应用 ?售价分析（80%） 价格为1000元时: 年度收入＝1000×100000×80%＝8000万元 年度支出＝822+5000×80%+600+500×80%+1778＝7600万元 年净收益＝8000-7600＝400万元 静态收益率＝400/8000＝5% 35% 25% 15% 5% 静态投资收益率 1300元 1200元 1100元 1000元 价 格 项 目 敏感性分析应用 ?使用寿命分析 使用期限为10年时: 年度收入＝1200×100000×80%＝9600万元 年度支出＝1140+5000×80%+600+500×80%+1778＝7918万元 年净收益＝9600-7918＝1682万元 静态收益率＝1682/8000＝21% 25.64% 25% 23.75% 21% 静态投资收益率 25年 20年 15年 10年 年 限 项 目 敏感性分析应用 ?最有利与最不利分析 使用期限为10年、70%生产能力、价格为1000元时: 年度收入＝1000×100000×70%＝7000万元 年度支出＝1140+5000×70%+600+500×70%+1778＝7368万元 年净收益＝7000-7368＝-368万元 静态收益率＝-386/8000＝-4.6% 使用期限为25年、100%生产能力、价格为1300元时: 静态收益率＝54.4% 敏感性分析应用 ?敏感性分析图示法 因素变动量 收益率 25% 售价 生产能力 使用寿命 售价相对敏 感 概率分析——正态分布法 ?正态分布 正态分布的概率分布公式为： σ——曲线的标准差 表示x的分散程度 μ——曲线的数学期望 表示x的平均水平 x P(x) μ -σ σ 2σ -2σ 63.46% 94.45% 概率分析——正态分布法 ?投资风险度 ?风险度（变异系数）——σ/μ ?生存风险度SD——决策可能最大损失/致命损失，表示投资方案对投资者的致命程度，用以投资方案选择 ?风险效应值RE——投资失败的费用期望/投资失败的概率是确定投资者为未来承担的风险所支付的预期费用 ?例：某企业投资一物业，成功机会40%,获利200万元，失败机会60%,损失50万元。试计算自有资金500万元和50万元两种情况的SD、RE。 概率分析——正态分布法 ?解： 损失期望值μ＝0.4×200－0.6×50＝50万 SD(500)=50/500=0.1 SD(50)=50/50=1 自有资金50万元时为致命损失，故不采用该投资方式 RE=0.6×50/0.4=75万元 ?注：风险度越大，表示对未来收益越无把握，项目风险越大，越应引起投资者的高度重视 概率分析——正态分布法 例：有A、B两方案，试比较风险。 方案 年净收益率％ 市场情况概率 畅销x1 一般x2 滞销x3 畅销p1 一般p2 滞销p3 A 40 30 20 0.10 0.80 0.10 B 50 30 10 0.20 0.60 0.20 方案A： 期望收益率μ(A)=40×0.1+30×0.8+20×0.1=30% 标准差σ(A)= 收益风险度FD(A)= σ(A)/ μ(A)=4.5/30=0.15 % 5 . 4 ) 30 20 ( 1 . 0 ) 30 30 ( 8 . 0 ) 30 40 ( 1 . 0 2 2 2 = - + - + - 概率分析——正态分布法 方案B： 期望收益率μ(B)=50×0.2+30×0.6+10×0.2=30% 标准差σ(A)= 收益风险度FD(A)= σ(A)/ μ(A)=12.65/30%=0.42 30 0.8 A B 方案A比方案B窄， 方案B比方案A风险 大，几乎为其三倍 概率分析——正态分布法 ?多变量下的正态分布 设：项目净现金流量Yt是随机变量（价格、成本等）的函数数学期望和方差如下所示： 概率分析——正态分布法 当利用净现值作为经济效