2022年配售电行业龙头企业市场规模及竞争格局分析.docx

2022年配售电行业龙头企业市场规模及竞争格局分析 1. 重大资产重组整合完毕，十四五规划明确未来发展 1.1 重大资产重组完成，地方电网龙头成型 重庆市首家电力上市公司，三峡集团入驻成为实际控制人。公司起源于 1929 年成立的 重庆万县市电业公司，于 1994 年经四川省经济体制改革委批准，以定向募集方式改制成股 份有限公司；并于 1997 年在上交所上市（600116），是重庆市首家电力上市公司。2015 年至 2020 年，三峡集团经过多次资本运作成为公司实际控制人：2015 年，三峡集团子公 司三峡资本新进持股 4.94%；2017 年，长江电力成为公司新进股东并于年底成为公司最大 股东，持股 12%；2018 年底，三峡集团及其旗下机构合计持股 24.08%，较水利部合计持 股仅相差 0.01%（2018 年 8 月，原水利部副部长雷鸣山接任三峡集团董事长）。2020 年 2 月，三峡集团及其旗下机构合计持股 24.9%，超过水利部成为公司实际控制人。随后公 司多次增发稀释大股东股比，截至 2021 年三季度，三峡集团及其旗下机构合计持有公司 20.01%股份。 重大资产重组完成，发电资产大幅增长，地方电网龙头成型。2017 年 12 月，重庆长 电联合能源通过增资扩股及股权收购的方式，整合了乌江实业和聚龙电力；2020 年 5 月， 公司通过发行股份及支付现金购买重庆长电联合能源 88.41%股权以及重庆两江长兴电力 有限公司 100%股权（长兴电力持有联合能源 10.95%股权）。至此实现三峡水利、乌江实 业、聚龙电力、长兴电力四家重庆地方电力企业的股权整合，整合完成后公司的供电区域 由重庆万州扩大至重庆涪陵、黔江、秀山、酉阳和两江新区，发电资产和售电规模大幅增 长：控股装机由 26.98 万千瓦增长至 74.62 万千瓦；售电规模由 19.01 亿千瓦时增长至 113.26 亿千瓦时，2020 年售电量占重庆用电量 9.5%，地方电网龙头成型。 1.2 “混改”“电改”双驱动，打造配售电为基础的一流综合能源企业 深入践行“混改”与“电改”，提出“打造以配售电为基础的一流综合能源上市公司” 全新战略发展目标。公司在实现重大资产重组与内部融合后，提出十四五期间公司将继续 深入践行国家电力体制改革和混合所有制改革重大部署，践行三峡集团以配售电为主业的 唯一上市平台使命，打造国家“电改”标杆和“混改”样板，构筑地方经济社会绿色低碳 循环发展坚强能源保障平台，成为全国配售电行业龙头标杆上市公司，建成优势突出的以 配售电为基础的一流综合能源上市公司。 “混改”初步完成，重组后公司兼具股权多元化、管理团队多元化等混合所有制企业 特点，提升企业运营效率。公司作为三峡集团践行国家电力体制改革和混合所有制改革的 试点平台，本次重大资产重组标志着公司“混改”初步完成，股权结构更加多元化，兼具 公司管理团队多元化等特点。其中，公司第一大股东长江电力对公司为长期股权投资，公 司拥有更多自主权；公司管理团队具备水利部、长江电力、涪陵能源等工作经历，能够充 分发挥国有资本和非国有资本的各自优势，促进各种所有制成分优势互补、互利共赢、融 合发展，有较高的企业运营效率。 公司为三峡集团旗下唯一配售电上市平台，“十四五”期间将持续受益于电力市场化 改革。2015 年 3 月，中共中央国务院发布《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》（9 号文），提出深化电力体制改革，地方存量配电网和增量配电网均有望成为电改推进的突 破口。2021 年 3 月，中央财经委员会第九次会议提出深化电力体制改革，构建以新能源为 主体的新型电力系统。随着“十四五”期间增量配网改革的重点从扩大改革试点区域转向 推动既有试点项目进入实质性建设运营阶段，公司作为三峡集团旗下唯一的配售电上市平 台，未来将会是三峡集团以重庆为核心、逐步向周边和全国范围扩张、整合存量和增量地 方配电网的唯一平台，也是配电业务改革试点的显著获益龙头，将持续受益于电力市场化 改革。 紧扣三大业务四大平台，力争 2025 年销售电量超 1000 亿千瓦时。公司于 2021 年 3 月发布“十四五”战略发展规划，提出紧扣售电、综合能源以及新能源三大业务，持续夯 实存量配售电产业，积极打造市场化售电、综合能源发展、新能源发展以及能源创新研究 四大产业发展平台，稳步推进产业延伸，建成“以配售电为基础的一流综合能源上市公司” 的发展思路。力争到 2025 年，公司销售电量超 1000 亿千瓦时，其中市场化售电量超 800 亿千瓦时，总资产超 320 亿，营业收入超 150 亿元。 超额利润分享及高级管理人员薪酬考核管理办法激励员工。2021 年 8 月 26 日，公司 制定《超额利润分享方案》，提出对企业经营业