2022年皮革产业发展现状及前景分析.docx

2022年皮革产业发展现状及前景分析 1、重新出发：从皮革走向时尚 1.1、全产业链发展，轻重结合布局全国 总部位于浙江省海宁市的海宁中国皮革城，是全球唯一一个提供全产业链服务的皮革 专业市场，同时也是中国皮革服装、裘皮服装、毛皮服装、皮具箱包、皮毛、皮革、鞋类 的集散中心和皮革价格信息、市场行情、流行趋势的发布中心。海宁皮革城 1994 年开业， 20 多年来通过整合产业链上下游，公司经营的市场功能逐步从皮衣销售的批发及零售，延 伸至面辅料供应、时尚创业园、厂房租赁、设计研发、时尚发布等多领域，为商户提供一 站式服务。 以海宁总部市场为中心，公司先后布局了江苏沭阳、辽宁佟二堡、河南郑州、四川成 都、湖北武汉、黑龙江哈尔滨、山东济南等皮革城，2015 年通过品牌和管理输出合作新 疆乌鲁木齐项目和温州大厦项目，开辟了轻资产运作路径。近年，公司持续落实“由重变 轻”的战略思路，在区市级、县市级小区域市场和国际市场做品牌输出的轻资产模式。 公司战略“巩固提升皮革主业，叠加发展时装产业、推动线上线下融合，稳步推进健 康产业”，正不断助力公司优化业务布局、开拓增长空间。公司主营皮革专业市场的开发、 租赁和服务，2006-2013 年是皮革行业的上升期，线下专业市场业态繁荣，公司收入/净利 CAGR 分别达到 31.3%/62.0%。此后，受行业规模下行以及电商渠道冲击影响，公司业绩 也迅速收缩，2016-2020 年公司收入/净利 CAGR 分别为-10.0%/-22.9%。面对行业压力， 公司管理层立足于皮革主业的核心竞争力维持外，积极拓展时尚产业、推动线上线下融合， 结构调整帮助公司经营逐步企稳。虽然 2020 年疫情影响让公司业绩陷入阶段性低谷，但 2021 年前三季度公司收入 9.65 亿元（-2.6%）、归母净利润 2.48 亿元（+47.6%）、扣非净 利润 1.49 亿元（+4.5%）的业绩表现，已体现出明显的企稳态势。 1.2、管理层经验丰富，员工持股绑定利益 公司是国有企业但一直保持高度市场化的经营环境，控股股东海宁市资产经营公司直 接持股 34.58%、间接持股 18.36%，合计 52.94%，实际控制人是海宁市人民政府国有资 产监督管理办公室，股权结构稳定。 公司管理层经验丰富且对皮革市场有深刻认知，多数中高层管理人员具有 5 年以上皮 革市场经营从业经验，对公司的高效管理与运营模式创新起到了重要的推动作用。 同时，公司于 2019 年实施员工持股计划，员工持股占总股本 0.61%，参加对象为公 司及其控股公司在关键岗位工作并对公司经营业绩和持续发展有直接或较大影响的经营管理人员和业务骨干，过户股价为 4.63 元，合计金额约 3,645 万元。通过员工持股计划的 激励体系，公司绑定核心骨干员工的利益，有利于调动员工积极性。 2、皮革产业繁荣后下行，当前或已基本触底 皮革产业链包括上游原料生产、中游皮革制造、下游皮革销售，从产品端来看皮革行 业包括制鞋、制革、皮衣、箱包、毛皮及制品、其他皮革制品。海宁皮革城经营所有皮革 上下游产品，种类全面，其中最核心的品类是皮衣、毛皮及制品（毛皮也称为裘皮、皮草）， 即采用动物皮经过特定工艺加工成的皮革做成的服装。 2015 年之前是皮革行业相对繁荣的时期，在中国经济快速增长的背景下，皮革制品 消费需求持续增长。皮草作为奢侈品和身份的象征，也广受高消费人群的欢迎。根据中国 皮革协会，2011-2015 年皮草行业销售额 CAGR 为 12.2%。 但 2015 年之后，皮革行业逐步出现供过于求的情况，繁荣期积累了较高库存叠加需 求端开始走弱，导致皮草服装价格开始一路走低。根据海宁市皮革协会，皮革月价格总指 数从 2015 年的 115 下降至 2020 年的 78。根据中国皮革协会，行业规模也呈下降趋势。 2016-2019 年，规上皮革主体行业销售收入/利润总额 CAGR 分别为-7.9%/-6.8%。2020 年受到疫情冲击，销售收入/利润总额分别同比下降 19.1%/32.8%。2021H1，疫后需求回 暖，销售收入/利润总额分别同比增长 11.0%/10.9%，但相较行业繁荣期差距仍大。 图：海宁皮革指数月价格总指数 我们认为近年来行业规模下降的核心原因来自需求端的变化。动物保护主义、环保主 义以及年轻一代的消费偏好对行业需求产生了负面影响。 1）动物保护主义环保主义：皮革服饰受到了动物保护主义的抵制，环保主义者更倾 向于提倡人们采用人工皮草来代替天然皮草。 2）年轻一代：消费皮革服饰的多为老一代消费者，近几年中国年轻一代消费者对皮 衣皮草的兴趣有所下降，一方面受到动物保护主义、环保主义思潮的影响，另一方面羽绒 服等替代品同样具有保暖性且性价比或更高。根据中国服装协会，