一个金融帝国的湮灭.pptVIP

七、雷曼兄弟波及中国 2008年9月16日香港证监会 不同程度的“查封”了4家在香港有业务的雷曼兄弟子公司 “封印”的核心是确保雷曼兄弟香港公司的资产不得被随意转走： 　 七、雷曼兄弟波及中国 雷曼兄弟在香港共有4家子公司分别为： 1、美国雷曼兄弟亚洲投资有限公司 Lehman Brothers Asia Limited 雷曼亚洲投资 2、美国雷曼兄弟证券亚洲有限公司 Lehman Brothers Securities Asia Limited 雷曼证券亚洲 3、美国雷曼兄弟期货亚洲有限公司 Lehman Brothers Futures Asia Limited雷曼期货亚洲 4、美国雷曼兄弟资产管理亚洲有限公司 Lehman Brothers Asset Management Limited雷曼资产管理亚洲 雷曼故事的最新进展 美国金融监管的改革 2008年3月29日 美国财政部公布《现代金融监管构架改革蓝图》 Blue print for a Modernized Financial Regulatory Structure 详细地阐述 美国金融监管构架改革的短、中、长期目标和途径 美国金融监管理念 从机构导向监管向业务导向监管转变 从监管局部性风险向监管金融市场系统性风险的转变 从规则导向监管向目标导向监管的转变。 雷曼故事的最新进展 2009年6月17日中午 美国政府正式公布了自1929年“大萧条”以来最彻底的长达88页全面金融监管改革方案 称之为美国金融监管体系改革的“白皮书” 2009年12月 美国众议院通过的《华尔街改革和消费者保护法案》（金融监管改革法案） 这被被视为是美国金融监管体系改革的重大成果 也是自20世纪30年代大萧条以来改革幅度最大、最彻底的金融监管改革法案。 雷曼故事的最新进展 美国金融监管改革方案的核心内容： 一是 监管重心 从监管局部性风险向监管金融市场系统性风险转变 改分散监管为统一集中监管； 二是 规范金融产品交易 对金融衍生产品、对冲基金和评级机构严加监管 雷曼故事的最新进展 三是 优化金融监管体系组织结构，整合部分监管机构，并加强彼此间协调； 四是 强化美联储监管权利，扩大其监管范围； 五是 将保护消费者利益作为监管目标之一。 雷曼故事的最新进展 雷曼报告的出台： 为了揭开雷曼兄弟公司破产的谜团 受美国破产法院指派 Jenner Block律师事务所负责人 安东?瓦卢卡斯（Anton Valukas） 从2009年1月开始调查雷曼兄弟公司破产事件 历时一年 耗资3800万美元 长达2200页的调查报告 美国破产法院法官詹姆斯·派克于2010年3月11日发表 雷曼故事的最新进展 报告严厉痛斥 雷曼公司的高管 负责审计的安永会计师事务所 其他投资银行的严重过失 雷曼故事的最新进展 第一，雷曼公司的财务欺诈与舞弊 雷曼公司高达数百亿美元的财务欺诈 欺诈行为一：借款粉饰 大量投资于过热的房地产市场，并用大量借款增加回报率，导致早在2007年雷曼公司的财务便呈现出失控状态。 雷曼故事的最新进展 欺诈行为二：报表粉饰 为了让公司的财务状况看起来比实际情况“健康得多”，雷曼公司引入了一种在公司内部被称作“回购105”的会计工具： 从2007年第四季度~2008年第二季度的每个季度末 都将最高达500亿美元的不良资产转移出资产负债表，成为表外资产。 　 雷曼故事的最新进展 专家指出： 这只是数字游戏交易，没有任何实质意义 但从形式上降低了财产杠杆率，达到了欺瞒 投资者 评级机构 政府监管部门 公司董事会的目的。 雷曼故事的最新进展 销售和回购协议是 欧美公司普遍采用的常用短期融资手段 正常的回购操作通常做法是： 企业把旗下资产转移给其他机构，从对方获取资金 企业在出售资产融资的同时必须明确在几天内晚些时候将所售资产购回 其资产仍然存在于资产负债表上。 雷曼故事的最新进展 在雷曼公司的“回购105”交易中 资产价值＜出售现金收入 被出售的资产在价值上较出售获得的现金多出至少5% 这种操作的结果是 不断地将不良资产从资产负债表上抹去 雷曼故事的最新进展 正常的回购 在资产负债表内，这相当于贷款 体现为资产增加、负债增加 雷曼故事的最新进展 “回购105”： 所售资产估值不低于所获资金的105％，会计准则允许把这种情形记为“销售”。 这意味着 企业不再拥有这些资产 同时可用所获资金偿还部分债务。 在资产负债表内，这体现为资产减少、负债减少。 雷曼故事的最新进展 雷曼兄弟公司 2001年开始诉诸这种手段 2007年下半年使用频率“急剧”增加： 这家企业通常 在一个季度即将结束时售出资产 编制财务报表后再购回资产 以隐藏债务、降低账面所显现的财务杠杆比率，进而维持信用评级。 雷曼故事的最