70年代石油危机复盘与思考.docx

70年代石油危机复盘与思考 1.七十年代能源危机复盘 两次石油危机对发达经济体造成了剧烈的冲击。第一次全球石油危机爆发于 1973 年，石油输出国组织 （OPEC）成员国为声援第四次中东战争中的埃及和叙利亚，对以美国为首的偏袒以色列的西方国家实行了禁运， 使得油价暴涨，原油价格由危机前 1970 年 3.01 美元/桶提高到危机后 1974 年的 11.58 美元/桶。这次危机长达 5 个月，触发了第二次世界大战之后最严重的全球经济危机，西方工业化国家无一幸免：从 1973 年到 1975 年， 美国实际 GDP 下降了 0.75%；英国的实际 GDP 下降了 3.97%。 第二次石油危机始于 1978 年底。时值世界第二大石油出口国伊朗政局剧变，亲美国王巴列维下台，“伊斯 兰革命”发生，导致伊朗石油出口量锐减，第二次石油危机开始爆发。1980 年 9 月 22 日，伊拉克突袭伊朗， “两伊战争”爆发。两伊战争的爆发使两国的石油出口量继续下降，一度还曾完全中断，全球石油产量从每天 580 万桶骤降到 100 万桶以下。随着产量的剧减，国际市场原油价格由 1978 年 14.02 美元/桶的开始暴涨，1979 年飙升到 36.61 美元/桶，并在 1980 年攀升到 36.83 美元/桶的峰值，到 1981 年油价稳定在每桶 34 美元~36 美元 的范围内。1979 年到 1980 年，美国实际 GDP 下滑 0.26%，英国实际 GDP 下降了 2.06%。两次石油危机成为 上世纪 70 年代末美国经济衰退的一个主要原因。 1.1第一次石油危机复盘 我们梳理了第一次石油危机爆发前后始末及关键节点。第一次石油危机系由战争引发，1973 年的第四次中 东战争促成了具有世界意义的第一次石油危机的爆发，是一次由在生存资源上占主导地位的阿拉伯国家，通过 实施产量削减、提价、禁运等手段，对严重依赖中东石油的西方国家进行制裁而引发的国际危机。 第一次石油危机主要产生于阿拉伯国家与美国的对抗不断升 级。1973 年 10 月 7 月，伊拉克宣布将伊拉克石油公司所属巴士拉石油公司中美国埃克森和莫比尔两家联合拥 有的股份收归国有；1973 年 10 月 14 日美国向以色列空运武器公开化；同年 10 月 16 日、17 日和 18 日，阿拉 伯石油输出国采取了针锋相对的措施且不断升级的对美石油禁运。19 日到 11 月 4 日双方的采取的行动是这一 事件的不断升级。随着基辛格对沙特阿拉伯“穿梭外交”攻势等一系列外交斡旋，1974 年 3 月 18 日阿拉伯国 家正式发表声明，决定解除对美国的石油禁运，石油供给恢复，危机逐渐解除。 1.2第二次石油危机复盘 第二次石油危机与第一次石油危机存在诸多相似之处，均由战争引发，并与中东地区反美浪潮及阿拉 伯世界内部分裂关系密切。第二次石油危机期间，石油供给端缺口由沙特阿拉伯转为伊朗、伊拉克两国。 第二次石油危机关键节点主要有三：1977 年 4 月美国中央情 报局发布能源报告，预期未来能源供给将大幅度削减，市场情绪普遍悲观，石油市场空头势力强劲；其次，1978 年伊朗爆发大规模罢工，国家瘫痪导致从 1978 年 12 月 26 日起伊朗停止输出石油 60 天，世界石油供应每日减 少达 500 万桶；最后，1980 年 9 月 22 日伊拉克突袭伊朗，“两伊战争”爆发，石油产量骤降，全球石油产量 骤降到 100 万桶/日以下，每日缺口达到 560 万桶。 在此期间，欧佩克内部发生分裂。多数成员国主张随行就市，提高油价，而沙特阿拉伯则主张冻结油价， 甚至通过单独大幅度增加产量来压价。内部的分裂导致欧佩克失去市场调控能力。各主要出口国轮番提高油价， 又呈火上浇油之势。而油价在 1979 年开始暴涨，从每桶 13 美元猛增至 1980 年底的 41 美元。最终，这一席卷 世界的第二次石油危机，引发并加重了又一次世界性的经济危机。 1.3石油危机期间的油价剧烈波动 两次石油危机的直接造成 70 年代油价出现两轮暴涨，世界石油价格和美国进口油价第一次和第二次石油危 机期间，涨幅分别达到 252%和 207%。 图：1970-1982 年世界原油价格（美元/桶） 第一次石油危机导致世界石油价格由 1973 年平均 3.29 美元/桶飙升至 11.58 美元/桶；第二次美元导致世界 石油价格由 1978 年平均 14.02 美元/桶飙升至 1979 年 31.61 美元/桶及 1980 年 36.83 美元/桶的峰值。由于第一 次石油危机期间 OPEC 国家与美国直接的矛盾更加尖锐，阿拉伯世界对于美国的出口禁令更加严格，美国实际 进口价格比世界平均价格有更大上浮。以实际价格或 CPI 平减得到的石油价格更直观的反应了石油