深市上市公司2021年度再融资情况报告.docx

深市上市公司2021年度再融资情况报告 　　 　　2020年以来，证监会对再融资相关政策规则不断修订和完善，并在创业板落地再融资注册制改革，上市公司开展股权融资的程序便捷性和政策包容性显著提升，市场各主体参与投融资的环境得到有效改善，深市再融资活动也因此在2021年继续保持活跃态势，再融资项目数量和融资规模稳步增长，资本市场服务实体经济的效能明显强化。 　　一、深市上市公司2021年再融资市场情况综述 　　据Wind数据统计，深市上市公司2018年、2019年、2020年及2021年再融资总额分别为1662.26亿元、1587.09亿元、4539.24亿元和5041.48亿元。2021年，深市上市公司累计实施再融资396家次，项目数量较2020年增长20%，募集资金5041.48亿元，较2020年增长11.06%。定向增发依然是上市公司股权融资首选，2021年深市上市公司定增数量322家次，较2020年大幅增长69.47%，实现融资3822.71亿元，融资规模同比增加25.44%。可转债发行呈现“冲高回落”态势，2021年深市共计发行73家次，下降幅度为42.97%，实现融资1099.83亿元，融资金额下滑13.86%，可转债项目数量和融资金额基本回到2019年再融资新规出台前水平。配股、增发及优先股等其他种类再融资形式几乎绝迹。详见表1。 　　表1：深市上市公司2018-2021年再融资总体情况 ? 　　2020年，再融资新规出台后，再融资市场活力得到有效激活，叠加新冠疫情爆发，许多行业处于低谷，上市公司融资需求迫切，A股市场估值优势明显等诸多因素，深市再融资规模迅猛恢复至历史较高水平。 　　2021年，上游大宗商品价格持续上涨挤压下游行业利润空间，新冠疫情反复对经济持续影响，A股呈现慢牛格局，三大股指实现全面上涨。总体来看，2021年再融资市场呈现如下特点：一是再融资规模稳步增长但增速下降，上市公司再融资需求在经历了政策松绑后的集中释放后，开始步入稳步增长新阶段。二是定向增发、可转债呈现分化格局，可转债增势不再，定向增发“首选”地位更为牢固，主板可转债发行规模下滑尤为明显。三是融资品种结构性失衡问题依旧，配股、优先股、公开增发等公开发行途径融资功能发挥不突出。 　　二、深市上市公司2021年再融资市场情况分析 　　（一）再融资持续超过IPO融资 　　据Wind数据统计，2018-2021年，深市再融资项目数量及募资金额均远超IPO融资，再融资项目数量分别是当期IPO融资项目数量的2.83倍、2.04倍、2.05倍及1.70倍，再融资募资规模分别是同期IPO融资规模的3.24倍、2.46倍、3.58倍及2.97倍。详见表2。 　　表2：深市2018-2021年IPO及再融资项目数量 ? 　　创业板改革并试点注册制实施后，再融资项目数量、融资规模迅猛增长。2021年，创业板再融资项目数量首次反超深市主板，全年再融资家数达到209家。创业板再融资规模占深市再融资规模的比例，由2018年的18.10%提高到2021年的38.75%（详见表3）。截至2021年年末，深市主板、创业板各有上市公司1488家、1090家，主板上市公司再融资参与率为12.57%，创业板上市公司再融资参与率为19.17%。 　　表3：深市2018-2021年IPO及再融资规模 ? 　　（二）定向增发一家独大，融资品种分化加剧 　　2021年，定向增发依然是深市上市公司股权融资依赖的主要途径，且对公开发行融资品种的优势不断扩大，而可转债几乎成为上市公司公开发行融资的唯一选择。从金额来看，定向增发募集资金金额占再融资总金额的75.83%，较2020年提升接近9个百分点，主板定向增发融资金额占比由2020年的64.90%提高至77.47%，创业板定向增发融资金额占比由2020年的72.69%提高至73.23%。主板可转债融资金额占比由2020年的29.17%降低至18.68%，无论从项目数量还是融资金额方面都下滑明显，创业板可转债融资金额占比由2020年的25.53%微升至26.77%。其他融资品种金额占比已被压缩到4%以内。详见表4。 　　表4：主板、创业板2018-2021年再融资结构 ? 　　从发行条件上看，主板上市公司非公开发行股票相较于公开发行品种发行条件更低，定向增发较其他再融资品种适用群体更为广泛。再融资新规出台之后，定向增发在发行底价、发行对象数量、批文时间、新增股份锁定期等方面大幅松绑，创业板非公开发行股票更是取消连续2年盈利的条件，更加凸显了融资途径的便捷性和优越性，优势地位突出也是情理之中。 　　主板上市公司发行可转债则既要满足公开发行证券相关要求，也要满足公司债的发行条件，同时公司最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于百分之六，发行