建筑行业周报:Q3形成更多实物工作量,关注稳增长板块修复行情.docx

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请务必阅读正文之后的重要声明部分 请务必阅读正文之后的重要声明部分 Q3 形成更多实物工作量,关注稳增长板块修复行情 —建筑行业周报 建筑装饰 证券研究报告/行业周报 2022 年 9 月 5 日 评级:增持(维持) 分析师:耿鹏智 评级:增持(维持) 分析师:耿鹏智 执业证书编号:S0740522080006 Email: gengpz@ 简称PB 简称 PB 评级 (元) 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 中国能建 2.22 0.16 0.23 0.26 0.31 14.2 9.7 8.4 7.3 1.1 增持 中国电建 7.65 0.57 0.73 0.84 0.98 13.4 10.5 9.1 7.8 1.2 增持 中国中铁 5.78 1.12 1.25 1.40 1.57 5.2 4.6 4.1 3.7 0.6 增持 中国铁建 7.47 1.82 2.03 2.23 2.47 4.1 3.7 3.3 3.0 0.5 买入 中国中冶 3.18 0.40 0.47 0.54 0.61 7.9 6.8 5.9 5.3 0.8 增持 鸿路钢构 27.60 1.67 2.10 2.59 3.16 16.6 13.1 10.7 8.7 2.6 增持 精工钢构 4.07 0.34 0.43 0.53 0.63 11.9 9.5 7.7 6.4 1.1 买入  EPS PE 备注:股价取自 2022 年 9 月 5 日收盘价 行业-市场走势对比 建筑(SW 建筑(SW) 沪深300 10% 5% -5% -10% -15% -20% -25% 相关报告  投资要点 核心观点:关注稳增长板块修复行情,重视能源电力工程服务板块 基本状况 上市公司数161 基本状况 上市公司数 161 行业总市值(百万元) 1754365 行业流通市值(百万元) 736453 政策方面:8 月 24 日,国常会判断?当前经济延续 6 月份恢复发展态势,但有小幅波动,恢复基础不牢固?,提出核准开工一批条件成熟的基础设施等项目,项目要有效益、保证质量,防止资金挪用,新增 3000 亿元以上政策性开发性金融工具基础;8 月 27 日, 国务院稳经济大盘督导组在郑州召开现场办公会,围绕基础设施、重点工程、民生保障等项目建设开展现场协调和服务,要求尽快形成更多实物工作量。8 月 31 日,国常会要 求根据实际需要扩大规模,对符合条件成熟项目满足资金需求,避免出现项目等资金情况;将上半年开工项目新增纳入支持范围,对之前符合条件但因额度限制未投放项目自动纳入支持,以在三季度形成更多实物工作量。 资金方面:1)8 月 16 日中央在深圳召开经济大省政府主要负责人座谈会相关表述—?广东、江苏、浙江、山东、河南、四川等 6 个经济大省经济总量占全国的 45%,是国家经济发展的‘顶梁柱’?。当前地方专项债余额尚未达到债务限额,要依法盘活债务限额空间,并用好已发行的地方专项债和政策性开发性金融工具,符合条件项目越多的地方得 到的资金要越多。各地要加快成熟项目建设,在三季度形成更多实物工作量,带动有效投资和相应消费。2)8 月 24 日国常会提出:在 3000 亿元政策性开发性金融工具已落 到项目的基础上,再增加 3000 亿元以上额度;依法用好 5000 多亿元专项债地方结存限额,10 月底前发行完毕。 我们认为:国常会要求将上半年新开工项目纳入政策性开发金融工具支持范围,叠加当前已进入?金九银十?传统施工旺季,9 月基建投资有望进一步提速。6 个经济大省财政资金相对宽裕,且交通、水利、能源电力等基建需求空间大,项目投资回报较好,主客观看具备加大资源要素投入、实现大干快上的条件,建议关注上述区域内基建工程承包、工程咨询服务龙头标的。推荐中国中铁、中国铁建,关注山东路桥、浙江交科、安徽建工、四川路桥、华设集团、设计总院。 【专业工程】:限电渐远、但未远离,国内电力刚性增长,未来三年全国电力供应保障压力仍存,火电支撑性、储能保障性作用凸显,煤电、抽水蓄能、新型储能建设有望提速。 中期维度看,全国电力供应保障压力仍然存在,煤电作为支撑性电源,?十四五?核准、 建设有望提速。根据电规总院预测,未来三年我国全社会用电量年均增速约 5%左右, 电力供应仍存较大不确定性,预计未来三年新增煤电装机仅 140GW,新增新能源可靠保障容量不足 40GW,新能源尚不具备提供与煤电相当的保障能力。 我们认为:?双碳?战略催生新型电力系统,?源网荷储?一体化加速发展必要性市场已充分认知,但煤电支撑托底保供作用市场尚未充分认知,加强已核准火电建设已?箭在弦上?。一方面,此轮区域限电主因极高温干旱

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