天准科技-市场前景及投资研究报告：工业视觉智能装备龙头，域控半导体.pdfVIP

证券研究报告 | 深度报告 | 自动化设备 天准科技(688003) 报告日期：2022年09 月27 日 工业视觉智能装备龙头，域控/半导体开启第二增长极 ——天准科技深度报告 报告导读 投资评级: 买入(首次) 公司是具备核心机器视觉能力的工业装备视觉应用的领跑者，借核心技术自主可控之 东风，域控制器、半导体相关业务率先迎来突破。 投资要点 ❑ 智能制造时代机器视觉百亿市场催生，公司是机器视觉产业链中游核心标的 机器视觉是工业自动化过程中必不可缺部分，用机器代替人眼进行测量与检测可 大幅提升生产效率和自动化程度。当前我国机器视觉行业活跃度高，近年来保持 25%左右的均速增长，应用领域触及国民经济各领域。天准位于机器视觉产业链 中游，持续引领工业装备智能化发展。 收盘价 ￥34.79 ❑ 围绕“机器视觉”核心能力，汽车/半导体业务爆发成就公司投资价值 总市值(百万元) 6,773.65 公司始终以核心机器视觉技术为壁垒，在坚实的 AI 能力平台上拓展业务至汽车 总股本(百万股) 194.70 与半导体领域，该两大板块亦是未来的核心增长点所在；投资四家一级基金，对 股票走势图 下游市场始终保持敏锐嗅觉，牢牢抓住客户需求与市场认知，当前客户已突破 5000 余家，市场渗透率不断提升。未来伴随汽车/半导体板块高景气，公司长期 天准科技 上证指数 35% 成长性值得期待。 21% ❑ 半导体检测领域率先突破或放量，高端前道晶圆/光伏硅片/PCB 业务未来可期 7% -8% 1 ）我国前道量检测设备市场处于快速发展与 加速的大环境中，2016 起 -22% 复合增速32.2%。公司收购德国MueTec ，瞄准半导体晶圆及掩膜光学检测并全面 -36% 9 0 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 / / / / / / / / / / / / 1 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 快速开启高端半导体行业布局。 MueTec 从 1991 年开始沉淀，具备视觉检测技术 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 与客户渠道优势；收购后公司加大现有产品线的技术升级力度，覆盖 28nm 等工 艺节点；同时投资苏州矽行半导体向本土化高端设备零部件发力。 相关报告 2 ）光伏/PCB 行业景气度提升，2021 年全国光伏组件产量同比增长 46.1% ，新增 光伏并网装机容量 54.88GW ，预计 2022 年新增装机量超过 85-100GW。公司光 伏硅片检测分选设备是硅片质量控制的关键设备，跟随光伏产业将继续保持蓬勃 的发展势头；PCB 领域基于LDI 、AOI 及持续推出的新产