全流通机制与资本市场新变化.pptVIP

3、坚持从严监管 根据全流通条件下上市公司和控股股东行为模式的变化，对上市公司在虚假披露、报表粉饰、利益输送、内幕交易等方面可能出现的新的违规行为和手段进行前瞻性的研究，制定有效的监管措施 ； 适应上市公司运行机制的变化，细化对上市公司治理结构、决策机制、内控体系以及外部监督等环节的规定，进一步引导和规范上市公司及其大股东的行为，切实保障投资者的知情权、决策参与权和分配权； 以完善上市公司内部审计制度为突破口，指导上市公司规范有效地开展内部审计工作，推动上市公司健全内部控制机制； 在进一步完善诚信档案建设的基础上，研究建立上市公司综合诚信状况的评价机制，督促上市公司更好地履行诚信义务； 继续完善市场监察制度，维护交易公平,包括完善庄股风险评价体系等制度性建设，防止形成“庄股“,完善异常波动停牌制度，探索建立交易所主动停牌机制。 * 第六十二页，共六十六页。 4、多层次资本市场建设的关键：积极研究并适时推出创业板，完善创业板市场体系 借鉴海外创业板市场经验和教训，总结中小企业板建设经验，在做大做强中小企业板的基础上，适时推出创业板。 中小企业板 退市系统 中关村高新园区股份报价转让系统 …… * 第六十三页，共六十六页。 中小企业在中小企业板上市的优势 中小企业板形象较佳：高股价、高市值、高成长性，并可以较高价格发售； 与国际市场接轨：全流通、股权激励，发行上市时间的确定性较大； 相比国际市场优势：品牌效应，上市及后续维护成本低，再融资便捷、股价及流通性有保障，法律法规容易适应。 * 第六十四页，共六十六页。 谢谢！ * 第六十五页，共六十六页。 内容总结 全流通机制与资本市场新变化。股改公司市值占两市总市值的71.64%。独立董事和有污点记录的人员不能成为激励对象，以督促高管人员勤勉尽责。在定期报告中详细披露报告期内股权激励计划的实施情况。善用资本市场创新工具和方法，夯实上市公司做大做强基础。6）定向增发可以作为一种新的并购手段，促进优质龙头公司通过并购实现成长。上述承诺事项多为远期事项，非流通股股东到时能否兑现将主要取决于其诚信意识。2、上市公司利润操纵和市场价格操纵风险增大问题。完善网上诚信档案系统，及时将违反承诺或承诺履行情况不好的公司及大股东向公众进行曝光。平均市盈率30.43倍，比主板23.71倍的高出28 %。65 第六十六页，共六十六页。 4、资产证券化（ABS） （1）资产证券化：资产证券化产品的核心是如基础建设收费权益、租金收益、企业应收账款等企业的优质核心资产。为企业提供了一种凭借资产信用实现融资的新渠道，有助于企业提高其资产的流动性，改善其财务结构；对于投资者而言，提供了新的投资品种，特别是运用现金流分层技术可以为机构投资者度身定做其所需要的投资品种。 2005年9月以来，证监会批准发行的企业资产证券化项目有：联通收益计划、莞深高速公路计划、网通应收款资产支持受益计划、华能澜沧江水电收益计划、远东首期租赁资产支持收益计划。 * 第三十页，共六十六页。 （2）资产证券化案例 1）澜电受益凭证： 5月16日，在深交所大宗交易系统开始流通，管理人招商证券将为“澜电受益凭证”的转让提供双边报价，其报价和成交确认信息将通过深交所网站公布。这是我国第一个水电收益资产证券化产品，总规模为20亿元，分优先级和次级。 2）澜电受益凭证在设计方面的创新： 采用了多种内外部信用增级措施，运用现金流分层技术，设计了优先级和次级产品，由原始权益人认购2000万元次级受益凭证，在计划期满优先级产品本息全部得到偿付后才能享受计划收益，从而实现了信用提升； 采用了分期限设计，将优先级产品分为三期，存续期限分别为三年、四年和五年，以适应不同投资者需求。 * 第三十一页，共六十六页。 5、公开增发 G铸管：5月24日公告将公开增发不超过1.2亿股普通股，预计募集资金量7.46亿元。 增发的发行价格为6.22元/股，即招股意向书公告日前20个交易日公司股票收盘价的均价。 公司控股股东承诺足额行使优先认购权（认购3500万股），并承诺自该部分股票上市后一年内不减持。 发行不设置网上、网下的初始配售比例，如出现超额认购，则除去原股东优先认购部分的有效申购获得足额配售外，网上、网下的其他有效申购将按照相同的配售比例进行配售。 * 第三十二页，共六十六页。 6.股权激励 1)规范的期权激励---中捷股份 激励方式:向激励对象按确定价格定向发行公司