证券投资基本面分析.pptVIP

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总需求 价格增加使得收入减少 总需求曲线的推导 * Chengyi College 第三十页,共八十一页。 总需求 影响总需求的因素 货币政策 财政政策 * Chengyi College 第三十一页,共八十一页。 总需求 增加政府支出使得总需求曲线向右移动;减少货币供给使得总需求曲线向左移动。 总需求的移动 * Chengyi College 第三十二页,共八十一页。 劳动力市场 工资如何确定? 价格如何确定? * Chengyi College 第三十三页,共八十一页。 工资如何确定? 影响总的名义工资的要素: 预期价格水平, Pe 失业率,u 其他要素, z * Chengyi College 第三十四页,共八十一页。 价格如何确定? 假设企业生产仅需要劳动力,那么生产函数可以表示为: Y = 产出 N = 就业人数 A = 劳动生产率 进一步,我们假设劳动生产率为1,即 A = 1,那么生产函数可以表示为: * Chengyi College 第三十五页,共八十一页。 价格如何确定? 企业会根据下式确定价格水平: ?是与市场结构有关的一个变量。如果是完全竞争市场,则? = 0, P = W。 * Chengyi College 第三十六页,共八十一页。 总供给 总供给AS 指一定时期内一国企业所愿意生产和出售的商品和服务的总量,衡量的是产出对于价格水平的影响。 * Chengyi College 第三十七页,共八十一页。 总供给模型的推导 Step 1:由总的名义工资 (1) 价格水平 (2) 可得 (3) Step 2:失业率与产出之间的关系 * Chengyi College 第三十八页,共八十一页。 总供给模型的推导 Step 3:把失业率代入到(3)式可得 * Chengyi College 第三十九页,共八十一页。 总供给曲线的性质 总供给曲线有两个重要性质: 产出增加导致价格水平增加; 2. 预期价格水平增加导致实际价格水平增加; * Chengyi College 第四十页,共八十一页。 总供给曲线 AS曲线经过点A,即Y = Yn 且P = Pe。 当 Y Yn 时, P Pe 当 Y Yn时, P Pe Yn为自然产出率。 Notes:自然失业率(natural rate of unemployment):指充分就业下的失业率。包括摩擦性和结构性失业。摩擦性失业是在生产过程中,由于暂时的不可避免的摩擦而导致的失业。结构性失业是劳动力供给结构与劳动力需求结构不一致造成的失业。 * Chengyi College 第四十一页,共八十一页。 总供给曲线 预期价格水平的增加使得AS曲线向上移动。 预期价格水平 对AS曲线的影响 * Chengyi College 第四十二页,共八十一页。 长期均衡 均衡依赖于预期价格水平Pe ,Pe 的值决定了总供给曲线的位置;总供给曲线的位置影响均衡。 * Chengyi College 第四十三页,共八十一页。 短期均衡 AS与DS相交的点A为均衡点,意味着在此时产品市场、货币市场与劳动力市场都处于均衡状态。 短期均衡 * Chengyi College 第四十四页,共八十一页。 从短期到长期 在点A, 劳动者会调高他们对于价格的预期,这会导致AS曲线向上移动。 预期价格水平的提高导致名义工资的增加,名义工资的增加会导致实际价格水平的提高。 * Chengyi College 第四十五页,共八十一页。 从短期到长期 当 . 时,调整结束。 在长期,产出回到自然产出,价格增加。 从短期向中期均衡调整过程,就是预期价格追赶实际价格的过程。 * Chengyi College 第四十六页,共八十一页。 货币政策 IS-LM可以用来说明扩张性货币政策对利率的影响。 货币政策的短期效果:LM曲线向下移动,利率下降,产出增加。 * Chengyi College 第四十七页,共八十一页。 货币政策 如果价格保持不变,LM曲线会移动到LM’’。 LM’’向左上方的小幅回调,是由于伴随货币扩张

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