财务战略与财务分析知识讲解.pptVIP

* 财务分析 一、总量与结构分析 二、财务战略模式分析 三、财务质量分析 第一百一十页，共一百五十九页。 * 一、总量与结构分析 第一百一十一页，共一百五十九页。 * 第一百一十二页，共一百五十九页。 * 第一百一十三页，共一百五十九页。 * 企业每天都在做资源配置的取舍，影响决策的因素很多，这里有一个出发点的问题，管理团队自身的，甚至是企业自身的要求不应该是资源配置的出发点，虽然它是很重要的因素。资源配置的出发点也不应该是这项资源配置预期的效用本身，这里的出发点是这项资源的投资者或股东、股东自身的价值取向，是股东要求的价值增值和股东可以承受的风险。只有从股东出发，才会使企业平衡快与慢，短线与长线，收益与风险。股东也是企业最终成功与否的评判者。从股东利益出发了，企业在资源配置的取舍上的决策就有了归依。 —————华润总经理 宁高宁 第七十八页，共一百五十九页。 * 二、全面风险管理（REM） 第七十九页，共一百五十九页。 * 公司风险管理是一个由董事会、管理层和员工共同参与，应用于公司战略制定、公司内部各个层次和部门，旨在识别可能对企业造成潜在影响的事项并在有关人员风险偏好范围内管理风险，为企业目标的实现提供合理保证的过程。 公司风险管理分为内部环境、目标制定、事项识别、风险评估、风险反应、控制活动、信息和沟通、监控等相互关联的各要素。 ——美国ＣＯＳＯ委员会（２００4年） 第八十页，共一百五十九页。 * Enterprise Risk Management----Integrated Framework (2004) 第八十一页，共一百五十九页。 * 第八十二页，共一百五十九页。 * 国资委于二○○六年六月 发布 《中央企业全面风险管理指引》 第八十三页，共一百五十九页。 * 财务理论上的风险分析技术（好看不正用）： （1）财务指标分析法。 （2）财务杠杆系数分析法。 （3）概率分析法 （4）敏感性分析 （5 ）盈亏平衡分析法。 （6）实证分析方法。 第八十四页，共一百五十九页。 * 业绩风险与控制 （曲线管理分析法，红绿灯管理） 第八十五页，共一百五十九页。 * 三、全面风险管理的财务规划 第八十六页，共一百五十九页。 * 规模增长 战略投资规模 主营业务收入增长 利润额 资产回报率 资产负债率 自由现金流 风险控制 规模增长 盈利能力 第八十七页，共一百五十九页。 * 长江生命科技研究癌症，风险极高，但它第一笔投资作有机肥料。 第八十八页，共一百五十九页。 * 第八十九页，共一百五十九页。 * 第九十页，共一百五十九页。 * 财务定律： ①现金流量是第一位的 ②“短贷长占”是风险之源！ ③经营性现金流是惟一属于自己的健康的血液。投资性和筹资性现金流固然可以输入企业维持生命，但毕竟不具备健康的造血机能。 会计报表中的现金流量，只是一种信息； 自由现金流则是一种事实。 第九十一页，共一百五十九页。 * 自由现金流量FCF (公司） ＝(现金性营业销售收入－付现成本税费)－资本性支出 = 经营现金净流量－资本性支出 = EBITDA — 税 — 资本性支出 第九十二页，共一百五十九页。 * 项 目 2005 2006 2007 2008 经营性现金流量 325 364 326.3 资本性支出 174.1 215.0 257.2 309.5 其中：①GSM业务 72.5 105.5 164.9 187 ②长途、互联网 11.7 14.4 7.2 11 ③基础网络 29.1 36.9 42.5 48 ④信息化等其他 60.8 58.2 42.6 63 自由现金流量FCF 150.9 149 69.1 本公司08年主要通过业务运营带来的现金满足公司的资本支出 中国联通07年年报 第九十三页，共一百五十九页。 * 公司运作最大“凶手”—资金链断裂（崩盘） 资金链=F