《中级财务管理（2021）考试辅导》——第08讲_年金终值和现值（2）.docxVIP

第 第 PAGE 6页 共10页 【知识点】年金终值和现值 年金按照收付时点和方式的不同，可以分类为以下四种： （ 1）普通年金 年金最基本形式，从第一期开始，在一定时期内 每期期末等额收付的系列款项 （ 2）预付年金 从第一期开始，在一定时期内 每期期初 等额收付的系列款项 （ 3）递延年金 在 第二期或第二期以后 收付的系列款项，由普通年金递延形成 （ 4）永续年金 收付次数为 无穷大 时的普通年金 （ 3）递延年金：在 第二期或第二期以后 收付的系列款项，由普通年金递延形成。 ① 延年金的终值 普通年金的终值： F=A×（ F/A， i， n）递延年金的终值： F=A×（ F/A， i， n）即终值不受递延期 m的影响。 ②递延年金的现值 方法一（两次折现）： P=A ×（ P/A， i， n）×（ P/F， i， m） 方法二（先补后减）： P=A ×（ P/A， i， n+m） -A×（ P/A， i， m） =A × [（ P/A， i， n+m） -（ P/A， i， m） ] 【“杨”长避短】递延年金的计算： 终值（ F） F=A ×（ F/A， i， n） 现值（ P） P=A ×（ P/A， i， n）×（ P/F ， i， m） P=A × [（ P/A， i， n+m） -（ P/A， i， m） ] 方法一：两次折现——年金折完复利折。方法二：先补后减——（ n+m）减 m。 【例题】某递延年金为从第 4期开始，每期期末支付 10万元，共计支付 6次，假设利率为 4% ，相当于现在一次性支付的金额是多少 ? 部分货币时间价值系数表 期数（ n） 3 6 9 （ P/F， 4%， n） 0.8890 0.7903 0.7026 （ P/A， 4%， n） 2.7751 5.2421 7.4353 【答案】 本例中，由于第一次支付发生在第 4期期末，所以递延期 m=3；由于连续支付 6次，因此 n=6 。 P=10 ×（ P/A， 4%， 6）×（ P/F， 4%， 3） =10 × 5.2421× 0.8890=46.60（万元） 或 P=10×（ P/A， 4%， 9） 10 ×（ P/A， 4%， 3） =10× 7.4353-10× 2.7751=46.60（万元）。 【例题】某递延年金为从第 4期开始，每期 期初 支付 10万元，共计支付 6次，假设利率为4%，相当于现在一次性支付的金额是多少 ? 部分货币时间价值系数表 期数（ n） 2 6 8 （ P/F， 4%， n） 0.9246 0.7903 0.7307 （ P/A， 4%， n） 1.8861 5.2421 6.7327 【答案】 本例中，由于第一次支付发生在第 4期期初，即第三年年末，所以递延期 m=2；由于连续支付 6次，因此 n=6。 P=10 ×（ P/A， 4%， 6）×（ P/F， 4%， 2） =10 × 5.2421× 0.9246=48.47（万元） 或 P=10×（ P/A， 4%， 8） -10×（ P/A， 4%， 2） =10× 6.7327-10× 1.8861=48.47（万元）。 【单选题】某年金在前 2年无现金流入，从第 3年开始连续 5年每年年初现金流入 300万元，则该年金按 10%的年利率折现的现值为（ ）万元。（ 2019年真题） A.300 ×（ P/A， 10%， 5）×（ P/F， 10%， 1） B.300 ×（ P/A， 10%， 5）×（ P/F， 10%， 2） C.300 ×（ P/F， 10%， 5）×（ P/A， 10%， 1） D.300 ×（ P/F， 10%， 5）×（ P/A， 10%， 2） 【答案】 A 【解析】由于第 3年开始连续 5年每年年初现金流入 300万元，即第 2年开始连续 5年每年年末现金流入 300万元，所以是递延期为 1年、期数为 5年的递延年金，则 P=300×（ P/A， 10%， 5）×（ P/F， 10%， 1）。 （ 4）永续年金：收付次数为无穷大时的普通年金。 P=A × =A ×（ P/A， i， n） 当 n→∞时，由于（ 1+i）大于 1，所以，（ 1+i） n 为无穷大， P=A/i  ≈ 0 【例题】拟建立一项永久性的奖学金，每年计划颁发 10000元奖金。若利率为 5%，现在应存入多少钱 ? 【 答 案 】 P=10000/5%=200000 （元）。 【例题】 某年金的收付形式为从第 1期 期初 开始，每期支付 80元，一直到永远。假设利率为 5%，其现值为多少 ? 【答案】 本例中第一次支付发生在第 1期期初，所以，不是永续年金。从第 2期期初开始的永续支付是永续年金。 P=80+80/5%=1