包装行业受经济景气压制，增速有所放缓，利润增速有所回升，发展智能包装已成趋势.docxVIP

包装行业受经济景气压制，增速有所放缓，利润增速有所回升，发展智能包装已成趋势 ? ? 一、包装行业发展：19年Q1收入增速有所放缓，利润增速有所回升 ? ? 印刷包装18年实现19.8%的营收增长，净利润5.1%的增长，19Q1实现营收增长12.7%，净利润16.5%的增长，19年Q1收入增速有所放缓，利润增速有所回升。分品类来看，受需求和价格制约，纸包装和印刷收入增速均有所下降，烟标和药包在企业并购下有所加快。受益于原材料价格下降和集中度提升，纸包装和金属包装毛利率稳中有升，烟标和药包行业平均毛利率有所下降。 包装行业分品类增长状况 包装行业分品类利润增长状况 包装行业各分类毛利率走势 包装行业分品类净利率走势 ? ? 二、包装产品主要原材料价格走势分析 ? ? 行业企业产品均为2B业务，包装产品多为成本加成模式，但不同的包装企业议价能力有所不同，价格传导需要一定时间，成本下降趋势下会有月度阶段性受益。宏观经济下行，塑料、铝、马口铁、白卡纸、箱板瓦楞纸等主要原材料均走出下降趋势，议价能力较强的包装企业能够享受短期的毛利率增厚。 铝期货价格走势 马口铁价格走势 PET价格走势 PP价格走势 ? ? 三、纸包装下游应用领域分析 ? ? 纸包装下游为食品饮料、家用电器、3C用品等消费品领域，其中1/3的终端需求与出口相关，上半年需求受到贸易争端较大影响，需求回暖有赖于宏观经济的回升，以及中美贸易问题的解决。金属包装的需求一方面与啤酒、软饮料行业的产量相关，上游行业的增速进入低速增长阶段，另一方面，也与行业的金属罐化率有关，因此金属包装的需求维持增长。 出口增速19年上半年明显下降 3C产品产量下降 啤酒行业增长放缓 软饮料产量增长放缓 ? ? 纸包装和金属包装由于行业产能过剩，毛利率一直处于较低状态，但随着行业内部的并购整合，集中度的不断提升，行业龙头的议价能力有望逐渐走强，纸包装方面，合兴并购IP纸业国内业务，金属包装，奥瑞金和波尔的并购也在完成当中，行业长线盈利能力提升趋势值得关注。 ? ? 四、包装行业发展趋势预测 ? ? 发展智能包装已成为当今社会包装的发展趋势之一，这是历史的必然。我国应抓住现在的机遇，大力研发智能包装技术，适应未来产品包装的新形势，创造智能化、信息化的新包装，提升产品的价值来推动经济的发展。 ? ? 智能包装可以实现对产品的流通过程全程定位，并表现出产品的实际品质。在随着全球化程度地提高，市场范围大大延伸，产品供应链也随之扩大。消费者对产品品质的保证要求越来越高，尤其是食品的新鲜度和精密仪器的保护程度以及药品的安全性。这就间接控制产品供应链中的制造商、物流运输第三方和零售商，提高生产产品的品质和运输效率，来保证产品流通的成功率，减少零售商的退货和消费者的投诉。消费者对产品包装功能的不断追求，是促进智能包装的主要动力。