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捡烟蒂投资法
股神巴菲特的年化投资收益率最高（29%）的却是他的投资第一个阶段—二
级市场捡烟蒂阶段。
桑伯恩地图、登普斯特农机都是在他投资初期给他带来了无限辉煌和
财富的公司。
什么是捡烟蒂？为什么烟蒂股能给巴菲特带来这么高的收益
一、“烟蒂股”的由来
巴菲特形容某一类股票的投资价值时说过：“在大街上捡到一只雪茄烟蒂，
短得只能再抽一口，也许冒不出多少烟，但买‘便宜货’的方式却要从那仅剩的
一口中发掘出所有的利润。”
这一类“便宜货”不具备长期的投资价值，公
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