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“营改增”政策对上市企业资产收益水平的影响研究 摘 要 营业税改增值税政策作为配合供给侧结构性改革的一项重大举措，其在促进经济可 持续增长、刺激投资需求和激发企业活力等方面所发挥的作用备受关注。本文基于我国 A 股上市公司2010—2017 年的面板数据，应用了ISOMAP 模型和多时点双重差分模型 验证了“营改增”政策对上市企业资产收益水平的影响。实验发现 “营改增”政策的全 面实施显著提高了我国上市企业的资产收益水平；不同产权性质下，“营改增”政策对非 国有企业资产收益水平的影响程度大于国有企业；不同行业中，制造业企业和服务型企 业的资产收益水平受 “营改增”政策的影响显著，而资源型行业的企业可能由于政策的 滞后效应受“营改增”政策的效果不显著；不同经济区域中，“营改增”政策对上市企业 资产收益水平的促进效应存在较大差异，东部地区和中部地区 “营改增”政策对上市企 业资产收益水平的影响较为显著，而西部地区“营改增”政策对上市企业资产收益水平 的影响显著性不足。此外，本文进一步研究了BP 神经网络在上市企业资产收益水平中 的运用。实验发现，BP 神经网络预测模型在上市企业资产收益水平预测中表现出优异 的效果，能很好的应用于上市企业资产收益水平的预测。 基于研究结果，本文提出以下建议：第一，为优化政策效果，政府可通过出台相应 的扶持政策进行合理的引导，并积极增强新兴现代服务业发展的活力。第二，企业应积 极创新上市企业资产收益水平评价方法，根据行业差异合理评价资产收益水平，此外， 企业可以针对企业规划做好纵向中长期预测，在总结以前经验的同时，优化资源配置。 关键词：营改增；资产收益水平；双重差分模型；ISOMAP 模型；BP 神经网络 I “营改增”政策对上市企业资产收益水平的影响研究 目 录 1 绪论 1 1.1 研究背景 1 1.2 研究意义 2 1.2.1 理论意义 2 1.2.2 现实意义 2 1.3 研究内容 2 1.4 研究方法 4 1.5 可能的研究创新 5 2 文献综述 6 2.1 “营改增”政策的效应研究综述 6 2.1.1 “营改增”的税负效应研究 6 2.1.2 “营改增”的分工效应研究 6 2.1.3 “营改增”促进产业升级效应研究 7 2.2 企业资产收益能力研究综述 7 2.2.1 企业资产收益水平的影响因素研究 7 2.2.2 企业资产收益水平评价方法研究 8 2.2.3 企业资产收益水平预测方法的研究 8 2.3 “营改增”政策对上市企业资产收益水平的影响研究综述 9 2.4 文献综评 9 3 理论基础和影响机制 11 3.1 税制理论概述 11 3.1.1 税收中性原则 11 3.1.2 税收负担论 11 3.1.3 最优税制论 12 3.1.4 税收公平论 12 3.2 “营改增”政策对企业资产收益水平的影响机制分析 12 3.2.1 减税效应 12 3.2.2 专业化分工 13 3.2.3 营业成本 13 3.2.4 投资需求 13 3.3 研究假设 14 4 基于ISOMAP 模型构建企业资产收益水平评价体系 15 III