现代金融市场分析报告.pptVIP

证券投资基金市场的参与主体 当事人 市场服务机构 监管与自律机构 基金份额持有人 基金管理人 基金托管人 基金销售机构 注册登记机构 律师事务所和会计师事务所 基金投资咨询公司与基金评级机构 基金监管机构 证券交易所 基金行业自律机构 第六十三页，共八十九页。 认购、申购与赎回 认购：在基金募集期内购买基金份额的行为。 申购：投资者在开放式基金募集期结束后，申请购买基金份额的行为。 赎回：是指基金份额持有人要求基金管理人购回其所持有的开放式基金份额的行为。 认购渠道：商业银行、证券公司、证券投资咨询机构、专业基金销售机构等。 认购步骤：开户、认购、确认。 申购、赎回场所：基金管理人的直销中心、基金销售代理人的代销网点、电话、传真或互联网。 申购、赎回时间：证券交易所交易日。上午9∶30－11∶30，下午1∶00－3∶00。 目前我国开放式基金的最低认购金额一般为1000元人民币。 第六十四页，共八十九页。 认购方式与认购费率 开放式基金的认购采取金额认购的方式。 收费模式： 前端收费模式：是指在认购基金份额时就支付申购费用的付费模式。 后端收费模式：是指在认购基金份额时不收费，在赎回基金时才支付认购费用的收费模式。 第六十五页，共八十九页。 证券购买者 （贷出者） 证券出售者 （借入者） 1.证券 2.资金 逆回购 回购 3.证券 4.资金（本息） 第三十一页，共八十九页。 特征 ?期限短，隔夜-7天，超过30天称为定期回购。 ?买卖的资产都是流通量大、质量最好的金融工具，如国库券； ?回购的实质是一种有抵押品的短期借贷，最初目的是融资，后发展为货币政策手段。 ?回购协议买卖价格是一致的，但卖方（融入方）要付息给买方。 ?回购市场的参与者主要是金融机构、企业和中央银行。 第三十二页，共八十九页。 2008年金融机构回购资金净融出、净融入情况表  单位：亿元 回购市场 2008年 2007年 国有商业银行 -136684 -132639 其他商业银行 12690 9899 其他金融机构 92373 88364 其中：证券及基金公司 保险公司 33837 26538 15175 31055 外资金融机构 31261 34376 负号表示净融出，正号表示净融入。 其他商业银行包括股份制商业银行和城市商业银行。 其他金融机构包括政策性银行、农信社联社、财务公司、信托投资公司、保险公司、证券公司及基金公司。 第三十三页，共八十九页。 金融市场 货币市场 衍生市场 资本市场 民间金融市场 外汇/黄金市场 中国人民银行 银监会 证监会 保监会 机构 机构 机构 金融机构 第三十四页，共八十九页。 资本市场 资本市场：是指以一年期以上的金融工具为交易媒介的市场。 包括银行中长期借贷市场和证券市场 特点：交易期限较长。少则一年，长则数十年 交易目的主要为解决长期投资性资金的供求需要 资金借贷量大 市场交易工具特殊，具有一定的风险性和投机性 第三十五页，共八十九页。 资本市场的参与者 证券发行人（政府、金融机构、企业、其他） 证券投资人（个人、企业、各类金融机构、各类基金、外国投资者） 资本市场中介机构（证券承销商和经纪商、证券交易所或交易中心、证券结算公司、会计审计事务所、资产评估机构、证券评级机构、投资咨询和服务机构） 自律性组织（行业协会） 证券监管机构（专管和兼管两种形式） 第三十六页，共八十九页。 证券中介机构：是媒介证券发行人与投资人交易的证券承销人和相关的专业机构。 ▲是证券发行市场中的重要构成要素。 ▲包括负担承销义务的投资银行、证券公司或信托投资公司。 ▲还包括律师事务所、会计师事务所和资产评估机构等。 ▲中介机构起着沟通买卖、连接供求等重要作用。 第三十七页，共八十九页。 第三十八页，共八十九页。 证券的发行 按发行方式和认购对象的不同，分为： 公募发行（public placement）：事先不确定发行对象，而是面向社会广大投资者公开销售证券。 私募发行（private placement）：仅向少数特定投资者发行证券的一种方式，也称内部发行。 第三十九页，共八十九页。 证券的发行 按是否需要中介机构予以协助发行，分为： 直接发行（direct issue）：是指发行人不通过证券经营机构而自己发行证券的一种方式。 间接发行（indirect issue）：也称承销发行，是发行人不直接参与证券的发行过程，而是委托给一家或几家证券经营机构承销的一种方式。 第四十页，共八十九页。 证券承销方式 自销 承销：是将证券销售业务委托给专门的证券承销