20230318-中信建投-游戏行业：派对游戏，泛娱乐破圈者，长期关注ARPU提升.pdfVIP

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证券研究报告 ·海外行业深度派对游戏：泛娱乐破圈者，海外研究长期关注ARPU 提升核心观点维持评级强于大市派对游戏本质是轻度多人竞技游戏，因门槛低、裂变传播特孙晓磊点，易诞生现象级大 DAU 游戏，海外案例有《Among us 》、 sunxiaolei@ 《糖豆人》等，节假日直播打法已多次验证。国内休闲游戏触 SAC 编号:s1440519080005 达用户已超过8 亿，派对游戏供给仍少，是手游细分中的蓝海赛 SFC 编号:BOS358 道。目前行业 ARPU 偏低，长期逻辑是保用户、提升 ARPU 。崔世峰 2023 春季国内迎来新一轮派对游戏爆发：网易手游《蛋仔派 cuishifeng@ 对》、海外端游《鹅鸭杀》成为春节黑马，《蛋仔派对》依托 SAC 编号:S1440521100004 UGC 模式、强社交属性，有望率先打通超大基数泛用户池 x 中等量级内购的长期运营模式；中腰部巨人网络《太空行动》、发布日期： 2023 年03 月18 日心动公司《香肠派对》等均有潜力。端游玩法已迭代成熟，端转手蓝海赛道。派对游戏 2020 以来诞生多款全球现象级游戏，几类基础玩法已迭代至成熟，包括太市场表现空狼人杀类、糖豆人类、轻度 MOBA、轻度吃鸡、解谜闯关等。 10% 太空狼人杀游戏《Among us》全球MAU 高达2.7 亿，《鹅鸭杀》 0% 对其玩法进行优化，2023 春节国内走红，大量国人玩家涌入后 -10% 游戏Steam 在线人数高居历史第六位。太空狼人杀手游在国内未 -20% 完全铺开，可关注 2023 年 1 月上线的巨人网络《太空行动》、 -30% 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7