第5章中央银行的资产业务.pptVIP

三，中央银行证券买卖业务与贷款业务的异同 1，相同之处。 （1）都是中央银行调节和控制货币供应量的工具。 （2）对货币供应量的影响相同。都会通过货币乘数作用引起货币供应量的多倍扩张。 （3）买入证券实际上是以自己创造的负债去扩大资产，相当于中央银行贷款；卖出证券相当于收回贷款，融资效果相同。 第三十一页，共五十九页。 2，不同之处。 （1）形成资产的流动性不同。 （2）收益获得形式不同。 （3）对金融市场发达程度的要求不同。 （4）主动性不同。 （5）灵活性不同。 第三十二页，共五十九页。 第三节?? 中央银行的储备资产业务 第三十三页，共五十九页。 一，国际储备资产的含义和特征 1，国际储备资产的内涵 （1）、广义国际储备：自有储备和借入储备，二者构成国际清偿力，即一国金融当局干预外汇市场的总体能力。 （2）、狭义国际储备：仅指自有储备，其数量多少反映了一国在国际货币金融领域中的地位。 第三十四页，共五十九页。 2，国际储备资产的特征。 （1）官方持有性。 （2）充分流动性。 （3）普遍可接受性。 第三十五页，共五十九页。 2，? 国际储备资产的构成。 首先是黄金储备。黄金是最古老的储备资产，也最安全可靠。但是在牙买加体系下，黄金非货币化，黄金不能直接用于支付结算。而且，由于持有黄金没有收益还要支付较高的管理成本，因此在世界各国的储备资产中的比重在下降。尽管如此，由于黄金的天然属性，比较适合作为保值手段，仍然是重要的储备资产之一。 其次是外汇储备。外汇具有流动性好、管理成本低、有收益等优点。但是，外汇的汇率变幻莫测，很容易造成外汇贬值的损失，具有较高的风险。需要通过外汇资产多元化分散风险。因此，外汇比较适合作为周转手段。 第三是在国际货币基金组织的储备头寸。既安全可靠又有流动性，但是，这部分的储备资产不能随意获得，是分配的。 第四是特别提款权。 第三十六页，共五十九页。 3，中央银行保管和经营储备资产的意义。 （1）稳定币值。币值稳定是经济稳定的必要前提，因此，由中央银行持有一定数量的黄金外汇储备可以在国内商品供应不足、物价上涨时，从国外进口商品或直接向社会出售黄金外汇，回笼货币，平抑物价，保持币值稳定。 第三十七页，共五十九页。 （2）稳定汇率。在浮动汇率制下，一国货币的对外价值，也就汇率经常在变化之中，汇率的变化会影响该国的国际收支状况甚至对整体经济产生重大影响。中央银行就可以通过买卖黄金外汇，使汇率保持在比较合理的水平，稳定本国货币的对外价值。 第三十八页，共五十九页。 （3）调节国际收支。当国际收支出现逆差时，中央银行可以动用黄金外汇直接弥补差额，保持国际收支平衡。 第三十九页，共五十九页。 4，储备资产数量与构成的确定。 （1）确定合理的储备资产数量。过多是浪费资源，过少可能丧失国际支付能力。 影响合理持有储备资产数量的因素有：国际收支状况、国内经济政策、进口数量、债务数量以及长短期债务的比重。 对于储备货币国家来说，因为有维持本国货币币值稳定的义务，因此持有外汇储备的多寡要视情况而定。当要使本国货币的汇率坚挺时，需要较多的外汇储备；要使本国货币汇率下跌时，并不需要很多外汇储备。 第四十页，共五十九页。 （2）国际储备资产中的构成比例。一般情况下，与管理任何一种金融资产一样，根据安全性、流动性和收益性的三性原则，考虑各种储备资产的构成比例。? 第四十一页，共五十九页。 （3）外汇储备中保持合理的外汇币种构成。 目前，?世界各国在国际储备上主要是从外汇资产多元化的角度入手，利用资产组合理论，保证一定收益的同时分散风险，通过一揽子货币解决外汇资产多元化的问题。 第四十二页，共五十九页。 * 第七章  中央银行的资产业务 第一页，共五十九页。  中央银行的资产是指中央银行所持有的各种债权，主要包括再贴现贷款、贷款、证券和黄金外汇等。所谓中央银行的资产业务就是如何通过对这些债权的处理，履行中央银行的职能。 第二页，共五十九页。 国