第八章金融市场.pptVIP

* 过去一百多年来，treasury bill一直译为国库券。上个世纪80年代初，我们开始发行国家中长期公债，并把公债券命名为“国库券”。这是财政工作中的插曲，无实质意义。 * * * * * * * * * 美式期权和欧式期权。 * 美式期权和欧式期权。 * * * * * * 金融衍生工具的双刃作用 迅速发展的金融衍生工具，使规避形形色色的金融风险具备了灵活方便、极具针对性、且交易成本日趋降低的手段。 衍生工具的交易实施保证金制度，对保证金所要求的比例通常不超过10%。因而投机资本往往可以支配近10倍于自身的资本进行投机操作 衍生工具的发展促成了巨大的世界性投机活动 * 金融学 第二十九页，共五十页。 第四节 投资基金 * 金融学 第三十页，共五十页。 投资基金及其发展历史 含义：投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资制度。 发展背景：随着金融市场的发展，金融风险程度的加大，社会专业化分工程度的加深，一般投资者将个人不多的资金委托给专门的投资管理人集中运作，则可实现投资分散化和降低风险的效果。 20世纪40年代以后，投资基金的规模与种类迅速增加。进入20世纪80年代，投资基金获得了迅猛发展，已成为当代国际金融市场演进的一个重要特征 * 金融学 第三十一页，共五十页。 投资基金类型 基本分类： * 金融学 投资基金 契约型 公司型 单位型 基金型 封闭式 开放式 第三十二页，共五十页。 其他分类、类型： ——公募与私募； ——按投资理念的分类； ——对冲基金； ——养老基金…… * 金融学 第三十三页，共五十页。 第五节 外汇市场与黄金市场 * 金融学 第三十四页，共五十页。 外汇市场的概念与功能 国际支付过程，由于多种多样的原因需要在不同种货币之间进行兑换。 外汇市场就是满足种种兑换需求进行外汇（各种货币）交易的场所。 有形外汇交易市场和无形外汇交易市场。 现代的国际外汇市场实际应该理解为进行外汇交易的一个遍及全世界的电讯网络。 * 金融学 第三十五页，共五十页。 外汇市场的参与者和交易方式 参与者：外汇银行、外汇经纪人、中央银行，以及众多的进出口商、非贸易外汇供求者和外汇投机者。 外汇银行是指由中央银行授权经营外汇业务的本国银行，和在本国的外国银行分行。 交易方式：即期、远期、期货、期权、互换，以及种种复杂的方式。 * 金融学 第三十六页，共五十页。 中国的外汇市场 * 金融学 中国的 外汇市场 银行间外汇市场 （中国外汇交易中心 ） 银行结售汇市场 （外汇零售市场） 外汇黑市 第三十七页，共五十页。 黄金市场的金融功能 各国官方储备中都保有必要数量的黄金作为国际储备资产。 以黄金为标的的投资活动依然相当活跃；黄金饰物的相当部分，在民间，也还是重要的投资保值工具。 * 金融学 第三十八页，共五十页。 黄金市场的类型 * 金融学 黄金市场 银行间无形黄金市场 （黄金流通的主渠道 ） 现货交易有形市场 黄金期货有形市场 黄金零售市场 第三十九页，共五十页。 黄金市场的参与者 卖方：采金企业、持有黄金待售的私人和集团、做金价看跌空头的投机者以及中央银行等； 买方：中央银行、为保值或投资的购买者、做金价看涨多头的投机者及以黄金作为工业原料的工商企业等； 经纪人。 * 金融学 第四十页，共五十页。 我国的黄金流通体制改革 建国以来，我国的黄金管理体制：人民银行统一收购和配售黄金；统一制定黄金价格；严禁民间黄金流通。 1982年，放开了黄金饰品零售市场。 2001年始，取消黄金的统购统配，实现市场配置黄金资源。 2002年10月，上海黄金市场正式交易。 * 金融学 第四十一页，共五十页。 第六节 风险投资与创业板市场 * 金融学 第四十二页，共五十页。 风险资本 风险资本是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大增长潜力的企业中的一种权益资本。 投资人主动冒风险投入资本，以期取得比谨慎投资更高的回报。 风险资本venture capital，也有译作创业资本的 ；注意区分 venture与 risk。 * 金融学 第四十三页，共五十页。 风险资本 风险投资的资本，均采取私募方式筹集；资本的投向则是非上市公司的权益资本。 因此，风险投资体现的金融活动是非公开的资本市场；是私人权益资本市场活动的一部分（所谓私人权益资本市场即不通过公开买卖股票的方式实现权益融资的市场） * 金融学 第四十四页，共五十页。 风险资本 按照风险投资的传统做法，只是对处于初创期、增长期