第八章国际金融市场.pptVIP

1. 证券交易所市场 ? 证券交易所的产生与发展 ? 证券交易所作用 ? 证券交易所的组织形式 ? 世界主要的证券交易所 (二）股票交易市场 第三十页，共五十三页。 证券交易所 的组织形式 公司制 会员制 专业证券商 证券交易商 证券经纪人 佣金经纪人 大厅经纪人 证券自营商 零股交易商 第三十一页，共五十三页。 ? 场外交易市场包括： ◆ 柜台交易市场 ◆ 所谓第三市场（OTC模式+造市商） ◆ 所谓第四市场（OTC模式，不需要中间商角色） 2. 场外交易市场 第三十二页，共五十三页。 ? 场外交易市场特点 ◆ 是无形市场 ◆ 交易品种繁多 ◆ 手续简便、成本较低 ◆ 价格透明度差 ◆ 交易的证券流动性较差 第三十三页，共五十三页。 3. 股票价格指数 ★ 股票价格指数是反映证券交易所上市股票平均价格变动趋势的比例数。 ? 简单算数平均数股价 式中：表示股票价格平均数； Pi表示各采样股票的收盘价格； n表示股票样本数 第三十四页，共五十三页。 ? 加权平均数股价 式中：表示股票价格平均数； Pi表示各采样股票的收盘价格； Wi表示成交量或发行量； n 表示样本数 第三十五页，共五十三页。 著名股价指数 金融时报股价指数 道·琼斯股价指数 标准-普尔氏股价指数 日经股价指数 恒生股价指数 第三十六页，共五十三页。 股票交易方式 股价指数期货交易 股票现金交易 股票信用（垫头）交易 股票期权交易 4. 股票交易方式 现货市场交易 场内交易 场内、场外交易 第三十七页，共五十三页。 ◆ 一般而言，持有股票的风险分为无规则的风险和有规则的风险。 ◆ 无规则的风险是个别股票的风险，这种风险主要与股票发行公司的经营状况有关，而对其它股票没有影响。 ◆ 有规则的风险是指个别股票价格的变动与整个股票市场价格变动相一致，受共同因素的影响。 ? 股票价格指数期货交易的套期保值 第三十八页，共五十三页。  第八章  国际金融市场 马 翔 2013年12月18日 第一页，共五十三页。 目录 第一节 国际金融市场含义、类型 第二节 外汇市场 第三节 国际货币市场 第四节 国际资本市场 第五节 欧洲货币市场 第六节 国际金融市场的金融创新 第二页，共五十三页。 第一节 国际金融市场概述 一、国际金融市场的构成 国际金融市场是在国际范围内进行资金融通、证券买卖及相关金融业务活动的场所，包括货币市场、外汇市场、证券市场、黄金市场和金融期货期权市场等。 按照资金融通期限的长短，可以分为国际货币市场和国际资本市场。 按照交易对象所在区域和交易币种，可分为在岸市场和离岸市场，离岸市场是目前最主要的国际金融市场。 第三页，共五十三页。 二、国际金融市场分类 国际 金融市场 按交易对象分 国际货币市场 国际资本市场 国际外汇市场 国际保险市场 按市场性质分 传统市场 新型市场 内外混合型 内外分离型 避税港型 按地理位置分 西欧区 北美区 亚洲区 拉美区 中东区 第四页，共五十三页。 ? 三、新型与传统国际金融市场的区别 国内投资者 国内借款者 国内金融市场 国际借款者 传统国际金融市场 国际投资者 传统国际金融市场 新型国际金融市场 （离岸金融市场） 第五页，共五十三页。 四、在岸国际金融市场与离岸国际金融市场 在岸国际金融市场是指居民与非居民之间进行资金融通及相关金融业务的场所，典型的在岸市场是外国债券市场和国际股票市场。 （一）外国债券市场 外国债券是指外国借款人在某国发行的，以该国货币标示面值的债券。外国人在美国发行的美元债券是“扬基债券”；在日本发行的日元债券是“武士债券”；在英国发行的英镑债券是“猛犬债券”。 第六页，共五十三页。 （二）外国债券市场 外国债券的发行分公开发行和私募发行： 公募是公开向社会各界人士发行，要求发行者有很高的资信级别，并有严格的信息披露规定，二级市场交易活跃； 私募向特定范围内的公众发行（如专业投资机构），对发行人的资信及信息披露要求低，市场流动性较低，但债券收益率要求高。 第七页，共五十三页。 （三）国际股票市场 国际股票是对发行公司所在国家