第六章外汇风险管理.pptVIP

第六章 外汇风险管理 第一页，共三十七页。 【本章学习目标】 通过本章的学习，你应该能够： 1．正确掌握外汇风险的概念 2．能够了解外汇风险的具体成因 3．熟悉各种主要的防范外汇风险的方法和策略 4．能够把各种策略进行组合应用 5．能够结合实际情况对各种避险策略的效果进行评价 第二页，共三十七页。 第一节 外汇风险及类型 一、外汇风险概述 （一）外汇风险的概念 外汇风险(foreign exchange risk)是指一个经济实体或个人，因其在国际经济、贸易、金融等活动中，以外币计价的资产(或债权)或负债(或债务)因外汇汇率的变动而引起的本币价值的上升或下跌所造成的损益。 第三页，共三十七页。 第一节 外汇风险及类型 正确理解外汇风险的概念需要注意以下几点： 1、外汇风险是由于汇率变化的不确定性而产生的。 2、外汇风险是由于经济体持有未来的外汇头寸而产生的。 3、外汇风险的承担者有直接从事国际经济活动，使用外汇的部门，也包括间接从事国际经济活动，不使用外汇的部门。 4、外汇风险有广义和狭义之分。 第四页，共三十七页。 第一节 外汇风险及类型 （二）外汇风险的成因 外汇风险是由本币、外币和时间三个因素所构成。企业和银行在核算盈亏的时候往往使用本币，但是在进行经济交易的时候又经常使用外汇，这就存在着把外汇兑换成本币或把本币兑换成外汇的兑换行为，这种由于货币兑换行为而带来的风险叫做价值风险。需要兑换的数量越大、价值风险越大。企业或银行等经济体由于是未来要收入或付出以外币表示的资产或负债，因此会产生由于收付时间而引致的风险，这种风险叫做时间风险。从合同签订日到实际收付外汇日的间隔时间越长风险越大。 如果想完全防范外汇风险那么应该既防范价值风险又防范时间风险。 第五页，共三十七页。 第一节 外汇风险及类型 二、外汇风险的类型 （一）交易风险(transaction exposure) 外汇交易风险也称交易结算风险，是指以外币计价的国际经济交易中，从合同签订日到其债券债务得到清偿这段时间内，由于该种外币币与本币间的汇率变动而导致该项交易的本币价值发生变动的风险，是一种流量风险。 第六页，共三十七页。 第一节 外汇风险及类型 例如： 广州一家玩具制造企业，去年2月向美国出口一批玩具。双方协定以美元计价结算，6个月后收款。当时美元兑人民币的汇率，基本维持在1∶8.21左右，出口100万美元的货物，能得到821万元人民币，预计净盈利将达到10万元人民币。而7月21日央行进行人民币汇率改革后，人民币呈现升值状态。该企业并未对此提高警惕，提前采取避险措施。结果到收款日时，美元兑人民币变成了1∶8.04，此时100万美元的货物，只能换得804万元的人民币，净损失17万元。由原来盈利10万元，变成亏损7万元。 第七页，共三十七页。 第一节 外汇风险及类型 （二）会计风险 会计风险亦称折算风险(translation risk),它是根据会计制度的规定，在公司全球性的经营活动中，为适应报告时需要而出现的风险，即因汇率的变化，引起资产负债表上某些项目价值的变化。 第八页，共三十七页。 第一节 外汇风险及类型 例如: 某企业进口设备30万美元，当时汇率为100美元=890元人民币，换算为267万人民币，并记录这一负债。在会计期末对外币业务账户金额进行换算时，汇率发生了变化为100美元=830元人民币，这时资产负债表上外汇资金项目的负债为249万元人民币。其中18万元人民币就成为汇率变化而产生的会计风险。 第九页，共三十七页。 第一节 外汇风险及类型 （三）经济风险 经济风险是指由于意料之外的外汇汇率变化而导致企业产品成本、价格等发生变化，从而导致企业未来经营收益增减的不确定性。 第十页，共三十七页。 第一节 外汇风险及类型 例如： 我国某集团公司在美国有一子公司，利用当地资源和劳动力组织生产，产品以美元计价销售。突然美元出现了较大幅度的贬值，这就会给子公司的经济绩效带来潜在的风险。再例如，据在香港交易所上市的南方航空公司、东方航空公司公布的中报显示，尽管2002年上半年经营收入大幅上升，但由于其在融资租赁飞机方面产生的负债主要是美元和日元，而今年上半年日元对美元的汇率大升，直接导致日元对人民币汇率上升了约10%，结果使其净利润大幅下降30%以上。香港的分析师认为，两家航空公司的外汇汇兑损失总共约达1.58亿元。 第十一页，共三十七页。 第二节 外汇风险管理方法 一、企业外汇风险管理方法 （一）计价货币的选择避险 1、选择本币计价 2、选择自由兑换货币计价 3、选择有利的外币计价 选择有利的外币计价是说遵循“收硬付款”的原则。即在出口贸易和对外债权时力争选择硬货币来计价结算;在进口贸易和对外债务中,力