第3章外汇市场.pptVIP

根据利率平价理论： 利率高的货币远期汇率贴水 利率低的货币远期汇率升水 三、远期汇率的确定 第三十页，共五十页。 四、套汇交易 （一）套汇交易（Arbitrage）的含义 指利用同一时刻不同外汇市场上的汇率差异，通过买进和卖出外汇而赚取利润的行为。 第三十一页，共五十页。 四、套汇交易 （二）套汇交易（Arbitrage）的类型 1.直接套汇（两角套汇、两地套汇） 指当两个不同地点外汇市场上某种货币汇率出现差异时，外汇交易者同时在这两个市场买贱卖贵，从中赚取差价利润的交易行为。 第三十二页，共五十页。 四、套汇交易 例题：某日银行报价，即期汇率如下： 东京： USD1＝JPY100.60/90 纽约： USD1＝JPY100.40/50 问：是否存在套汇机会？如没有，说明理由。如有，如何套汇？ 第三十三页，共五十页。 四、套汇交易 （二）套汇交易（Arbitrage）的类型 2.间接套汇（三角套汇） 指套汇者利用三个或以上不同地点的外汇市场在同一时间内存在的货币汇率差异，同时在这些市场上买贱卖贵，套取汇率差额收益的交易行为。 第三十四页，共五十页。 四、套汇交易 例题：某日即期汇率如下： 纽约： USD1＝FRF5.0000 巴黎： GBP1＝FRF8.5400 伦敦： GBP1＝USD1.7200 问：是否存在套汇机会？如没有，说明理由。如有，如何套汇？ 第三十五页，共五十页。 四、套汇交易 解：1、先套算汇率。 不妨从纽约和巴黎的即期汇率，套算英镑兑美元的汇率为： GBP1＝USD1.7080（即8.54/5） 2、把从纽约和巴黎套算的英镑兑美元的汇率和伦敦的汇率进行比较，看是否有汇率的差异。 因为伦敦的即期汇率为： GBP1＝USD1.7200，汇率有差异，所以有套汇的条件，可以套汇。 第三十六页，共五十页。 第3章 外汇市场和 传统的外汇交易 第一页，共五十页。 外汇市场（Foreign Exchange Market） 是指从事外汇买卖或者说是各种不同货币彼此进行交换的场所或领域，是金融市场的重要组成部分。 外汇市场按其经营场所特点，可划分为有形的外汇市场和无形的外汇市场。 有形的外汇市场是指设有固定的交易场所，参加外汇交易的有关各方按照规定的营业时间和业务程序在交易场所进行交易。也叫欧洲大陆式外汇市场。 无形的外汇市场是指无固定的交易场所，参加外汇交易的有关各方利用电报、电话、电传和计算机终端进行交易，它是一种抽象的市场。也叫英美式外汇市场。 第二页，共五十页。 外汇市场 外汇市场上的参与者主要有： 商业银行、中央银行、外汇经纪商、外汇交易商、外汇的实际供应者和需求者、外汇投机商。 第三页，共五十页。 一、外汇银行的交易活动 外汇市场的交易分三个层次： 银行和顾客之间的外汇交易 外汇银行起中介作用，赚取买卖差价 这是外汇的零售市场。 外汇市场 第四页，共五十页。 银行同业间的外汇交易 一方面，为避免汇率变动风险，银行借助同业间交易及时将多头（long position）抛出，将空头（short position）补进；另一方面，银行出于投机、套汇、套利等目的从事同业外汇交易。 银行同业外汇买卖差价一般低于银行与顾客之间的买卖差价。 这是外汇批发市场 第五页，共五十页。 银行与中央银行之间的外汇交易 主要体现为中央银行的外汇干预，执行国家的外汇政策。 目的：央行交易的主要目的是执行国家的经济政策，而非盈利。 央行如何操作 第六页，共五十页。 二、即期外汇交易（spot transaction） （一）含义 又称现汇交易，是指买卖双方成交后，在两个营业日（工作日）内办理交割的交易。 第七页，共五十页。 二、即期外汇交易（spot transaction） （二）即期外汇交易的交割日期 1.当日交割：T +0 港元兑美元 2.次日交易：T+1 港元兑日元等 3.标准交割日交割（常见）：T+2 欧美地区 第八页，共五十页。 二、即期外汇交易（spot transaction） 两个营业日 （三）交易程序 1、选择对手 2、自报家门 3、询 问 4、报价 5、成交 6、确认 第九页，共五十页。 三、远期外汇交易 （一）远期外汇交易的含义 又称期汇交易，是指买卖双方预先签订合同，规定买卖的币种、金额、汇率及将来的交割日期，待到约定的到期日再进行现汇实际交割的外汇业务。 第十页，共五十页。