第八章创业企业财务与融资.pptVIP

按交割时间分 ①现货市场：是指买卖双方成交后，当场或几天之内买方付款、卖方交出证券的交易市场 ②期货市场：是指买卖双方成交后，在双方约定的未来某一特定的时日才交割的交易市场 第三十页，共七十五页。 按证券交易的方式和次数分 ①初级市场（发行市场或一级市场）：新发行证券的市场，这类市场使预先存在的资产交易成为可能；可以理解为“新货市场” ②次级市场（二级市场或交易市场）：是现有金融资产的交易场所；可以理解为“旧货市场” 第三十一页，共七十五页。 3.金融市场上的利息率的含义、分类及决定因素 （1）含义：从资金借贷的关系看，利率是一定时期运用资金的交易价格。 （2）分类 按利率间的变动关系：基准利率、套算利率 按与市场资金供给情况的关系：固定利率、浮动利率 按利率形成的机制：市场利率、法定利率 第三十二页，共七十五页。 思考：从我们已有的知识出发，想想有哪些要素对金融市场的利率起决定作用？ 第三十三页，共七十五页。 （3） 利率的决定因素 纯利率 通货膨胀补偿率 风险回报率 你想到了吗？ 第三十四页，共七十五页。 ①纯利率 纯利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。纯利率的高低受平均利润率、资金供求情况和国家调节的影响。纯利率的最高限不超过平均利润率，最低限要大于0 第三十五页，共七十五页。 ②通货膨胀补偿率 由于通货膨胀使货币贬值，投资者的真实报酬下降，他们在把资金借给借款人时，会在纯粹利息率的基础上再加上通货膨胀补偿率，以弥补通货膨胀造成的购买力损失 第三十六页，共七十五页。 ③风险回报率 风险越大，要求的收益率也就越高，风险和收益之间存在对应关系。风险回报率是投资者要求的除了纯利率和通货膨胀之为的风险补偿 第三十七页，共七十五页。 从国内的现状来看，相对于数量众多的创业者，现有的投资渠道远远不够。融资难，也成为创业过程中的一个重大障碍。而融资是创业过程中的重要活动，刚刚写好商业计划的创业者需要一笔启动资金来搭建企业，成长型的企业也需要积极拓展融资渠道来支持企业的高速发展。 所以，本章的重点就在讨论创业企业的融资问题 第三十八页，共七十五页。 第三节 创业企业的融资难的成因 一 创业企业资金资源的重要性 （一）在企业开办过程中，创业者需要较多的资金 （二）在市场开拓方面，创业者需要较多的资金 （三）在产品开发方面，也需要创业者投入较多的资金 第三十九页，共七十五页。 思考：如果你现在是创业企业的负责人之一，你的企业现在面临极大的资金问题，需要向外融资。你现在出去跑融资会遇到些什么障碍？ 第四十页，共七十五页。 二 创业企业融资难原因分析 （一）法律层面 1.缺乏完善的法律法规的支持和保障（缺乏一部统一的中小企业立法，使得各种所有制形式的中小企业在法律地位和权利方面与大中企业不 平等） 2.法律执行环境较差（一些地方政府为了维护自身局部利益，默许甚至纵容企业逃废银行债务，法律对银行债权的保护能力低，这也加剧了金融机构的“恐贷”心理） 第四十一页，共七十五页。 （二）社会层面：针对企业资金需求的担保机构对于创业者的担保功能存在较大的局限性 1.中介机构本身的市场化运作还不够，个人信用评估体系和企业资信评估体系不健全，担保风险分散与损失分担、补偿机制尚未形成，使得担保资金的放大作用和担保机构信用能力均受到极大制约 2.专门针对创业者提供专门融资服务的机构也非常少（我国现行的金融体系建立于改革开放初期，基本上是与大企业为主的国有经济相匹配 第四十二页，共七十五页。 （三）企业层面 1.企业自身实力弱、经营风险较大 2.很多创业型企业内部财务管理不规范，资信情况不透明，难以提供准确完整的财务资料，使金融机构无法掌握企业真实的生产经营和资金运用状况 3.一些创业者短期行为倾向严重，也影响了企业整体的信用环境 第四十三页，共七十五页。 思考：假如你打算创业，你认为你创业的第一桶资金应该是怎么得到的？ 第四十四页，共七十五页。 第四节 创业融资的主要渠道 自有资金 家庭与朋友的投资 天使投资 信用担保体系 创业投资 孵化器融资 银行贷款 你想到了吗？ 第四十五页，共七十五页。 一 自有资金、家庭与朋友的投资 世界银行所属的国际金融公司（IFC)对北京、成都、顺德、温州4个地区的私营企业的调查表明：我国私营中小企业在创业初始阶段几乎完全依靠自筹资金，90%以上的初始资金都是由主要业主、创业团队成员及家庭提供的，而银行、其他金融机构所占比重很小 第四十六页，共七十五页。 （一）自有资金 1.将自己的积累倾囊而出，这本身就传递给其他投资者，特别是亲人和朋友一个信号——你对未来的事业是充满信心的，并且将会全力以赴的投入。 2.用个人的积累投资，也会促使投资者背水一