第九章利率风险管理.pptVIP

题： 亚丰银行资产负债表如下： 要求： 1、计算每笔资产和负债的有效持续期。 2、计算平均有效持续期缺口。 3、若利率上升1%，改银行市场价值变化多少？ 第三十一页，共五十二页。 资产 市场现值 利率 DGAP 负债和资本 市场现值 利率 DGAP 现金 100 1年定期存款 240 9 1 3年商业贷款 700 14 2.65 4年CD 400 10 3.49 9年国库券 200 12 5.97 5年定期存款（到期付本息） 280 10 5 总负债 股东权益 920 80 总计 1000 总计 1000 第三十二页，共五十二页。 有效持续期缺口分析问题数据要求高，计算成本大，存在主观假设 1、持续期的本质是证券价格变化对利率变化的一阶泰勒展开，即价格-收益率曲线是线性的，真实情况是非线性的，这种非线形特征被称为收益率曲线的凸性。 第三十三页，共五十二页。 2、利率期限结构是平坦的，实际上收益曲线大都非线性，并上翘。 当前我国人民币城乡居民及单位存款利率表（整存整取） 三个月1.98 半年2.25 一年2.52 二年3.06 三年3.60 五年3.87 第三十四页，共五十二页。 3、收益曲线的平行移动，实际上不同收益率的变动幅度是不一样的。 4、利率变化时未来现金流不变，未考虑隐含期权。 第三十五页，共五十二页。 四、套期保值和利率风险管理 1、远期利率协议 2、利率期货 3、利率期权 4、利率互换 第三十六页，共五十二页。 远期利率协议： 概念：是交易双方在一定名义本金的基础上，根据约定的结算日以及约定的合同利率与市场利率参照利率的差额，进行支付的远期合约 参照利率：指结算日的市场利率 合同利率：双方约定的固定利率 第三十七页，共五十二页。 第九章 利率风险管理 第一页，共五十二页。 本章内容： 利率风险概念及影响利率变动的因素 资金缺口管理 有效持续期缺口分析利率风险 金融工具降低和规避利率风险 第二页，共五十二页。 第一节 利率风险和影响因素 一、利率风险概念 二、影响市场利率的因素主要有： 1、央行的货币政策 2、宏观经济政策 3、价格水平 4、股票和债券市场 5、国际经济形势 第三页，共五十二页。 利率市场化— 利率市场化形式上是将利率的决定由强制管制交 还回市场，由资金的供求双方根据市场平等竞争的原则，共同加以决定，其本 质是将利率作为一个重要且必不可少的价格信号，发挥其作为优化和有效配置 资源的重要作用。 第四页，共五十二页。 我国的利率市场化 1996年6月1日人民银行放开了银行间同业拆借利率, 1997年6月放开银行间债券回购利率。 1998年8月,国家开发银行在银行间债券市场首次进行了市场化发债, 1999年10月,国债发行也开始采用市场招标形式,从而实现了银行间市场利率、国债和政策性金融债发行利率的市场化。1998年,人民银行改革了贴现利率生成机制,贴现利率和转贴现利率在再贴现利率的基础上加点生成。 第五页，共五十二页。 1998年、1999年人民银行连续三次扩大金融机构贷款利率浮动幅度。2004年1月1日,人民银行再次扩大金融机构贷款利率浮动区间。 ?央行还进行了大额长期存款利率市场化偿试,1999年10月,人民银行批准中资商业银行法人对中资保险公司法人试办由双方协商确定利率的大额定期存款(最低起存金额3000万元,期限在5年以上不含5年),进行了存款利率改革的初步尝试。 2003年11月,商业银行农村信用社可以开办邮政储蓄协议存款(最低起存金额3000万元,期限降为3年以上不含3年)。???? 第六页，共五十二页。 同时,央行积极推进境内外币利率市场化。2000年9月,放开外币贷款利率和300万美元(含300万)以上的大额外币存款利率；300万美元以下的小额外币存款利率仍由人民银行统一管理。2002年3月,人民银行统一了中、外资金融机构外币利率管理政策,实现中外资金融机构在外币利率政策上的公平待遇。2003年11月,对美元、日元、港币、欧元小额存款利率实行上限管理,商业银行可根据国际金融市场利率变化,在不超过上限的前提下自主确定。 自2005年7月21日起,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。 第七页，共五十二页。 2006年,利率市场化改革的进程进一步得到推进,中国人民银行2月9日宣布,允许国内商业银行开展人民币利率互换交易试点。央行同时指出,将在推动利率互换交易试点的基础上,逐步扩大试点范围 。 2007年10月8日，中国人民银行以公告形式发布《远期利率协议业务管理规定》，推出了远期利率协议业务。 第八页，