绿色能源与前瞻性产业市场前景及投资研究报告：海外扶持本土制造， 国内光伏一体化扩产加速.pdfVIP

证券研究报告 行业评级： 新能源 强于大市（维持） 新材料 强于大市（维持） 月酝知风之 绿色能源与前瞻性产业 海外扶持本土制造， 国内光伏向一体化扩产加速 2023年4 月报 2023年4 月25 日 导读  话题：国内外需求两旺，光伏一体化趋势加强  风电 • 近年来，经济性驱动光伏产业快速扩张，我国光伏制造端与应 • 4 月，风电设备板块指数下跌8.84% ，跑输沪深300 约6.66个百分点。 用端长期保持全球领先。当前，光伏企业向一体化扩产加速， • 展望后市：风电机组仍处于较激烈的价格战过程，风机以及上游零 多环节呈现竞争加剧和集中度下降的情形；与此同时，欧美各 部件整体盈利水平仍将在未来一段时间内承压，后续风电整机的竞 国积极出台清洁能源政策以扶持本土光伏制造，中国企业在新 争态势将逐步清晰。整体看风电板块的投资机会仍需进一步等待和 竞争形势下亦快速加大海外布局。 观察，短期相对看好风机板块竞争格局的优化以及风机企业加速出  绿色经济与金融 海，建议关注明阳智能、三一重能、运达股份等。 • 资本市场碳中和板块：走势不佳，跑输沪深300指数  储能 氢能 • 绿色经济与金融：绿债发行渐缓，发行利率稳定 • 4 月，储能指数下跌10.30%，氢能指数下跌8.23% ，分别跑输沪深300 • 碳市场：价格趋于稳定，碳交易市场冷淡 指数8.12和6.05个百分点。 • 展望后市：我们认为，一方面，欧洲推动“碳关税”落地，短 • 展望后市：国内储能竞争格局或迎改善，大数据中心有望迎新增量。 期之内新能源发展面临欧美能源独立及贸易保护等扰动，但在 随着储能电站管理的规范化和商业模式成型，业主在采购中将更多 全球能源转型确定性及产业链深化的形势下，我国新能源产业 考虑电站全生命周期成本和安全性；头部企业技术实力强、项目经 基于自身优势的长期发展确定性不会受到影响。另一方面，全 验丰富，市场份额有望增多。长期来看，数据中心+绿电+储能的 国碳市场仍处于发展初期，流动性不足等问题仍然显著。 模式可持续性优良，有望成为驱动储能发展的又一动力。  光伏  新材料 • 4 月，光伏设备指数同比下跌10.90% ，跑输沪深300指数8.72% 。 • 4 月，新材料行情相对低迷，金属新材料指数下跌6.85% ，其他金属 • 展望后市：TCL 中环、弘元、爱旭等硅片、电池龙头发布一体 新材料指数下跌4.56% ，均跑输沪深300指数。 化扩产公告，光伏各环节竞争愈加激烈，未来竞争格局和盈利 • 展望后市：二季度终端需求旺季将迎，基本面预期有所回暖，能源 水平仍待观望，建议关注渗透率快速提升的N型电池环节。 新材料有望迎来价值重估机会。建议关注拥有锂、稀土、高端磁材、 高性能碳纤维等稀缺资源和具高技术壁垒产业的相关标的。 导读  投资建议 • 光伏：行业景气度持续，2023年全球新增装机有望较快增长；随着供给端价格企稳及终端需求放量，重点看好新型电池细分赛道，建 议关注N 型电池组件及设备材料企业，包括隆基、通威、捷佳伟创、迈为股份、帝尔激光等；光伏辅材环节有望通过技术进步实现量 利齐升，建议关注POE胶膜、跟踪支架等环节。 • 风电：建议