中科美菱-市场前景及投资研究报告：生物医疗低温存储，生物安全柜、离心机产品.pdfVIP

北交所首次覆盖报告 北 交 所 中科美菱 （835892.BJ） 生物医疗低温存储“小巨人”，拓展生物安全柜、离心机等产品 研 究 2023 年04 月26 日 ——北交所首次覆盖报告 投资评级：增持 （首次） 日期 2023/4/26 当前股价(元) 9.70  专注于生物医疗低温存储领域，2022 年实现营收4.06 亿元 北 一年最高最低(元) 18.13/0.00 中科美菱专注于生物医疗低温存储领域，核心围绕低温存储设备（45%）、超低 交 总市值(亿元) 9.38 温冷冻存储设备（4 1%）、智慧冷链项目（2%）以及家庭健康产品（6%），具体 所 首 流通市值(亿元) 2.71 产品包括医用冷藏冷冻箱、极低温冷冻储存箱、液氮存储罐等。经销商贡献87% 次 总股本(亿股) 0.97 的销售收入，海外营收增长至17%左右。2022 年实现营收4.06 亿元（-12.64%）、 覆 盖 流通股本(亿股) 0.28 归母净利润5258.69 万元（-22.09%）。我们预计公司2023-2025 年的归母净利润 报 近3 个月换手率(%) 51.68 分别为0.53/0.59/0.67 亿元，对应EPS 分别为0.55/0.61/0.69 元/股，对应当前股 告 价的PE 分别为18.1/16.2/14.3 倍，公司多项产品技术达行业领先水平，并积极布 局海外市场，首次覆盖给予“增持”评级。 北交所研究团队  低温存储为医疗重要基础设施，发挥科研技术优势紧随行业发展态势 低温存储设备为医疗领域重要基础设施之一，2021 年我国生物医疗低温存储设 备市场规模达到49.03 亿元，同比增长47.59% 。单级压缩混合工质制冷技术更具 有性能和成本优势+ 变频超低温产品逐渐成为主流+生物医疗低温设备的自动化 以及与物联网技术融合共筑行业未来发展趋势，中科美菱在优势领域加大研发， 符合行业未来走向。在生物医疗低温领域，中科美菱的主要竞争对手包括海尔生 开 物、赛默飞、普和希等，同类设备的总体性能和关键性能参数相当，超低温的可 源 达性超越竞争对手，达到行业领先水平。 证 券  产品覆盖全温区并下游应用领域广泛，募投扩产促公司盈利能力较大放量 证 产品维度：产品涵盖-196°C 至8°C 全温区，广泛应用于医疗系统、血液系统、 券 研 疾控系统、卫生系统等领域。2020-2021 年，中科美菱主导产品——生物医疗领 究 域低温存储专用设备，在国内品牌中的市场占有率排名前三。公司未来将加快推 报 告 进生物安全柜、离心机、液氮罐、生物样本库等战略产品研发和上市，深入专业 技术研究，构建公司市场竞争力。募投项目：达产后预计新增普冷产品年产 8 万台、超低温产品年产1 万台、液氮罐4000 台/年、洁净工作台3000 台/年、生 物安全柜3000