企业价值投资估价与财务评价讲义.pptxVIP

一、企业目标：利润最大化与企业 价值最大化的比较;二、投资估价;;;;;;;;;;;例：现金流和贴现率匹配不当的影响;;;;;;;;;;;指标;;三、财务业绩评价;（2）??资金收支为什么要以现金收支为主？ 从资金循环看现金的地位 资金=》投资=》资产=》产品=》销售=》利润=》现金流 思考：分析“盈利企业没钱花”现象即“黑字破产”现象。 ;2.财务关系：企业组织财务活动过程中所发生的人与人之间的经济利益关系，具体包括： （1）所有权关系与并购； （2）债权债务关系与“两个破产”（赤字破产与黑字破产）； （3）内部财务关系与企业的边界、新型契约。 思考：（1）如何理解“表外资产”的重要性？ （2）如何理解“董事怕接管，经理怕破产”？ （3）如何理解“下道工序是客户？”;; （2）资产的理解 资产是能够带来未来现金流量的投入。投入是资产的表现，带来未来现金流量是资产的目的。不能带来未来现金流量的投入即为所谓的不良资产。 ; （3）资产的分类 根据变现性（又称流动性）高低，按照由高到低排列，分为五类资产： A．流动资产 B．长期投资 C．固定资产 D．无形资产及其他资产 E．递延所得税资产（递延税款借项）;