家电行业2023年中报业绩前瞻：高温+库存因素促空调销售超预期，新兴消费新品持续迭代-20230713-申万宏源-19页.pdfVIP

行 业 及 产 家用电器 业 2023 年 07 月 13 日 高温+库存因素促空调销售超预期， 行 业 新兴消费新品持续迭代 研 / 究 行 看好 —— 家电行业 2023 年中报业绩前瞻 业 点 评 相关研究 本期投资提示： 全球高温或促防暑家电出口，厨电企业  白电Q2 内销增速提升，住宅竣工回暖有望刺激大厨电需求。根据产业在线数据显示，2023 证 加 速 布 局 洗 碗 机 - 年 1-5 月空调行业实现累计产量 7977 万台，同比增长 13.61% ，其中4-5 月产量 3716 券 《2023/7/3-2023/7/7 》家电周报 万台，同比增长 18.68% ；2023 年 1-5 月空调行业实现销量 7962 万台，同比增长 12.6% ， 研 2023 年 7 月 8 日 其中内销量同比增长 29.8%。冰箱 2023 年 1-5 月内销量同比增长 4.7%% ，其中4-5 月 究 空调高景气度延续，线上线下量价齐升 同比增长 18.1% ；洗衣机2023 年 1-5 月内销量同比增长 3.9% ，4-5 月同比增长 11.2%。 报 -2023 年 5 月家电零售和企业出货端数 出口方面，2023 年 1-5 月空调外销量累计同比下滑 3.1% ，冰、洗外销量同比分别 告 据解读 2023 年 7 月 3 日 +2.0%/+25.5%。成本方面，22Q2 起，铜、铝和冷轧钢均价显著回落，截止 9 月 30 日， 分别较 3 月底下降 15.0%、19.0%和 16.4% ，22Q4 以来原材料价格小幅反弹，整体仍处 于低位。在家电厂商已进行多轮提价的背景下，原材料价格进入下行通道，企业盈利能力 有望加速改善。 证券分析师 刘正 A0230518100001  白电和零部件：空调上半年销量持续高增长，冰洗均价延续增长趋势。美的集团：2023 liuzheng@ 年 1-5 月美的空调内销量同比增长 17.1% ，出口下滑6.9% ，整体内外销同比增长4.8%。 刘嘉玲 A0230522120003 2023 年 5 月美的出货量市占率同比下滑 2.7 个 pcts 至 30.9% ，其中内销份额同比下降3.1 liujl@ 周海晨 A0230511040036 个 pcts 至 28.9%。格力电器：2023 年 1-5 月格力空调内销量同比增长 12.5% ，出口下滑 zhouhc@ 15.1% ，合计内外销同比增长2.6%。2023 年 5 月格力出货量市占率同比下滑 2.4 个 pcts 联系人 至 25.3% ，其中内销出货份额同比下滑3.6 个 pcts 至 29.3%。海尔智家：公司 2023 年 刘嘉玲 1-5 月空调内外销合计增长 3.9% ，其中内/外销量同比分别+16.6%/-18.5%。盾安环境： (8621 预计公司 2023Q2 收入、业绩同比分别+10%、-50%。三花智控：预计公司 2023Q2 收 liujl@ 入同比增长 25% ，业绩增幅为40%。  厨电：传统/新兴厨电销售均面临压力，防疫政策优化+地产政策放松催化复苏。1 ）老板 电器 ：预计公司 2023Q2 收入和业绩均同比+15%。受多地疫情反复短期影响线下销售及