资产负债表衰退理论的再审视.docxVIP

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2023-08-05 发布于北京
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资产负债表衰退理论的再审视.docx

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目录一、日本地产泡沫破裂后的资产负债表大衰退................................................................................................... （一）镀金时代的高速繁荣和祸根深藏....................................................................................................... （二）资产负债表衰退时代的迷惘............................................................................................................... 二、中国存在资产负债表衰退的风险吗？ ........................................................................................................... 资产负债表冲击、资产负债表衰退和“日本式的资产负债表衰退” ............................................................ 中国当前阶段的下行压力与日本式资产负债表衰退的并不相同................................................................ 中国当前阶段更多还是需要关注资产负债表的冲击和收缩 1 风险分析 1 图表目录图表 1：战后日本的景气循环.............................................................................................................................. 图表 2： 1974 年后日本经济调整的三个阶段，经济低速增长成为现实.......................................................... 图表 3：广场协议后日本 GDP 和 CPI 增速出现大幅下滑................................................................................ 图表 4：日元在 85 年后的大幅升值直接重创了出口部门................................................................................ 图表 5： M2 高增，宽松的信贷环境一直延续到危机前夕................................................................................ 图表 6：日本土地价格指数在 91 年见顶后开始长期下滑................................................................................. 图表 7：土地和股票收益的资本损失是资产负债表衰退的明显特征............................................................... 图表 8：房地产行业的资产负债率衰退更为激进.............................................................................................. 图表 9：制造业企业资本收益变化...................................................................................................................... 图表 10：制造业企业账面和市场价值负债率.................................................................................................... 图表 11：非制造业企业资本收益变化..........................................................................................................