人口老龄化对我国居民金融资产需求的影响.docxVIP

人口老龄化对我国居民金融资产需求的影响 国外对居民金融资产结构的研究可追溯到20世纪60年代。美国学者(Kelley,1953;Feinberg,1964)认为,居民通过家庭资产结构合理化,能够实现跨时期的消费效用最大化。内生增长理论从金融需求者的角度研究了金融结构变动的约束条件。美国联邦储备银行关于不同收入家庭投资于股票的抽样调查显示,金融资产需求结构不仅与资产收益率相关,而且也与人们的收入水平、年龄结构有关。根据生命周期理论,随着人口结构的变化,人们对各种金融工具的偏好随之改变,会影响居民对家庭金融资产的配置,也必然会影响居民家庭金融资产的构成。本文试图从人口老龄化的角度,通过老龄人口与金融资产需求结构的相关性分析,阐述我国老龄人口对金融资产需求的偏好,并为完善和促进我国老龄人口金融资产需求的多元化提供有意的借鉴。 一、 对人口结构与金融资产资产结构的实证检验 本文的基础性数据来源于各年《中国统计年鉴》(1992—2010年)中资金流量表(金融交易部分)和《中国金融年鉴》(1992—2010年),并有部分数据来源于其他科研成果。为了准确客观反映我国老龄人口与金融资产需求结构变化的关系,我们选取65+老龄人口占比反映人口结构变化,而选取居民手持现金、居民储蓄、居民持有证券、居民保险准备作为衡量我国居民金融资产需求结构。为了更好研究人口老龄化带来的影响,对居民储蓄存款分成两个方面,一是居民定期存款,二是居民活期存款;对居民持有证券也分为两个方面,一是我国居民持有债券的数量,二是我国居民持有股票数量。我们对人口结构与我国居民金融资产结构均采用年度数据,考虑到数据采集的困难(2010年度中国金融年鉴、中国统计年鉴的金融交易部分数据均是2008年的数据)和我国金融市场的实际情况(1),并将考查范围定在1991—2008年之间,共18个数据。 根据以上建立的信息系统,我们列出了2001—2008年我国居民金融资产存量(见表1)。 二、 相关分析结果 相关分析涉及的指标有65+人口占比与我国居民手持现金占比、定期储蓄占比、活期储蓄占比、债券占比、股票占比和保险占比。相关系数的大小在0-1之间,系数的大小反映了两个变量之间的相关程度。据此,我们计算了它们各自在总资产中所占比例(表2): 根据以上资料,我们进行相关分析如下: 1.65+以上人口占比与居民手持现金占比的相关分析 从65+人口占比和居民手持现金的散点图(图1)可以看到,随着人口老龄化的程度加深(65+人口占比提高),居民金融资产中手持现金占比呈现下降的趋势,从散点图可以看出两者呈现负相关关联。SPSS17.0软件输出的结果如下: 由上面输出的结果我们可以知道相关方程: 据此,我们可以判断两者呈现低度负相关。 2.65+人口占比与定期储蓄占比的相关分析 从65+人口占比与定期储蓄占比的散点图(图2)可以看到,随着人口老龄化的深入,我国居民定期储蓄存款占比呈现下降趋势,从散点图可以看出两者呈现负相关关联,SPSS17.0软件输出的结果如下: 由上面输出结的果我们可以得出相关方程: 据此,我们可得到他们高度负相关。 3.65+人口占比与我国居民活期存款占比的相关分析 从65+人口占比与我国居民活期存款占比的散点图(图3)可以看出,随着我国人口老龄化的深入,我国居民活期存款占比呈现上升趋势,从散点图可以看出,两者呈现正相关联。SPSS17.0软件输出的结果如下: 由上面输出的结果我们可以得出相关方程: 据此,我可以判断他们呈现高度正相关。 4.65+老龄人口占比与我国居民持有债券占比的相关分析 从65+人口占比与我国居民持有债券占比的散点图(图4)可以看到,随着人口老龄化的深入,我国居民持有债券占比呈现下降趋势,从散点图可以看出两者呈现负相关关联,SPSS17.0软件输出的结果如下: 由上面输出的结果我们可以得出相关方程: 据此,我们可以判断他们呈现高度正相关。 5.65+老龄人口占比与我国居民持有股票占比的相关分析 从65+人口占比与我国居民持有债券占比的散点图(图5)可看到,随着人口老龄化的深入,我国居民持有股票占比呈现上升趋势,从散点图可以看出两者呈现正相关关联,SPSS17.0软件输出的结果如下: 由以上输出结果我们可以得出相关方程: 据此,我们可以判断他们呈现高度正相关。 6.65+老龄人口占比与我国居民保险准备占比的相关分析 从65+人口占比与我国居民保险准备占比的散点图(图6)可看到,随着人口老龄化的深入,我国居民保险准备占比呈现上升趋势,从散点图可以看出两者呈现正相关关联,SPSS17.0软件输出的结果如下: 由上面输出的结果我们可以得出相关方程: 据此,我们可以判断他们呈现高度正相关 三、 活期存款、持有债券和年龄分布 从以上各相关性分析的结果可以看出,人口结构变化